Η Cathie Wood είναι η διευθύνουσα σύμβουλος και διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων στην Ark Invest, μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που επικεντρώνεται σε τεχνολογίες που προκαλούν προβλήματα όπως το blockchain και τα κρυπτονομίσματα.
Η Wood και η ομάδα της βλέπουν ουσιαστική ανοδική πορεία στην αγορά κρυπτονομισμάτων, με γνώμονα τις καινοτομίες στα έξυπνα συμβόλαια και την αποκεντρωμένη χρηματοδότηση. Όμως ο Ark είναι ιδιαίτερα αισιόδοξος Bitcoin (BTC 5,51%). Το μοντέλο αποτίμησης bull-case τιμολογεί το Bitcoin στα 1,48 εκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030, υποδηλώνοντας πάνω από 2.000% ανοδική τιμή από την τρέχουσα τιμή του που είναι σχεδόν 71.000 δολάρια.
Η Ark βλέπει ξεκάθαρα το Bitcoin ως ένα περιουσιακό στοιχείο που αξίζει να αγοραστεί. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοήσουν την επενδυτική διατριβή και τους πιθανούς κινδύνους πριν λάβουν οποιεσδήποτε αποφάσεις.
Η επενδυτική διατριβή για το Bitcoin
Η επενδυτική διατριβή για Bitcoin είναι απλό. Όπως κάθε περιουσιακό στοιχείο, η τιμή του είναι προϊόν του προσφορά και ζήτηση. Το Bitcoin είναι κάπως άτυπο επειδή η προσφορά του περιορίζεται στα 21 εκατομμύρια νομίσματα λόγω της περιοδικής μείωσης του ανταμοιβές εξόρυξης γνωστά ως μισά. Πιο αναλυτικά, οι miners απονέμονται Bitcoin όταν προσθέτουν μπλοκ έγκυρων συναλλαγών στο blockchainαλλά η ανταμοιβή μειώνεται στο μισό μετά από κάθε 210.000 μπλοκ.
Ως προειδοποίηση, το όριο προσφοράς υπόκειται θεωρητικά σε αλλαγές, αλλά οι πιθανότητες για κάτι τέτοιο είναι από μικρές έως ανύπαρκτες. Θα απαιτούσε συναίνεση μεταξύ εκείνων που χειρίζονται τους κόμβους, τους υπολογιστές που τρέχουν το λογισμικό Bitcoin. Αλλά αυτοί οι συμμετέχοντες στο δίκτυο δεν θα είχαν κανένα λόγο να εγκρίνουν μια τέτοια αλλαγή, επειδή η αύξηση της προσφοράς θα υποτίμησε το κρυπτονόμισμα.
Για αυτόν τον λόγο, μπορούμε να υποθέσουμε ότι η ζήτηση θα παραμείνει η πιο σημαντική μεταβλητή όσον αφορά το Bitcoin. Αυτό σημαίνει ότι περισσότερη ζήτηση θα αυξήσει την τιμή της και λιγότερη ζήτηση θα μεταφέρει την τιμή της χαμηλότερα. Αυτή τη στιγμή, η ζήτηση φαίνεται να έχει ανοδική τάση. Ο αριθμός των διευθύνσεις πορτοφολιού η κατοχή τουλάχιστον 1.000 δολαρίων σε Bitcoin έφτασε σε νέο ιστορικό υψηλό στα τέλη Δεκεμβρίου 2023, σύμφωνα με το Fidelity.
Ωστόσο, η ζήτηση θα πρέπει να αυξηθεί σημαντικά για ένα μεμονωμένο Bitcoin να φτάσει τα 1,48 εκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030. Σε αυτό το σημείο, η Wood’s Ark Invest περιέγραψε διάφορες πηγές πιθανής ζήτησης που υποστηρίζουν το μοντέλο αποτίμησής της.
Το μοντέλο αποτίμησης της Ark Invest για το Bitcoin
Η Ark Invest δημοσίευσε ένα μοντέλο αποτίμησης Bitcoin το 2023 που θέτει τρεις τροχιές τιμών που μπορεί να ακολουθήσει το κρυπτονόμισμα μέχρι το τέλος της δεκαετίας. Αυτές οι τροχιές (και η υπονοούμενη ανοδική τιμή από την τρέχουσα τιμή των 63.000 $) είναι:
- Θήκη αρκούδας: 258.500 $ (360% ανοδικά)
- Βασικό σενάριο: 682.800 $ (960% ανοδικά)
- Υπόθεση ταύρου: $1,48 εκατομμύρια (2.100% ανοδικά)
Στην έκθεση, η Ark τόνισε οκτώ πηγές ζήτησης που θα μπορούσαν να ωθήσουν το Bitcoin υψηλότερα, αλλά τέσσερις πηγές – το Bitcoin ως εταιρικό περιουσιακό στοιχείο του δημόσιου ταμείου, το περιουσιακό στοιχείο του εθνικού κρατικού δημοσίου, το περιουσιακό στοιχείο εμβασμάτων και το περιουσιακό στοιχείο οικονομικού διακανονισμού – έχουν πολύ μικρό αντίκτυπο (αν υπάρχουν). στις τροχιές των τιμών. Αντίθετα, η Ark αποδίδει τη συντριπτική πλειονότητα των πιθανών κερδών στις τέσσερις πηγές ζήτησης:
- Νομίσματα αναδυόμενων αγορών: Ο Ark πιστεύει ότι το Bitcoin θα αντιπροσωπεύει το 0,5% (bear) έως 10% (bull) του νομίσματος στις αναδυόμενες αγορές έως το 2030. Μια αναδυόμενη αγορά είναι μια χώρα που βρίσκεται σε έντονη οικονομική ανάπτυξη, αλλά δεν διαθέτει ακόμη όλα τα χαρακτηριστικά μιας ανεπτυγμένης χώρας.
- Άτομα υψηλής καθαρής αξίας: Ο Ark πιστεύει ότι το Bitcoin θα αντιπροσωπεύει το 1% (bear) έως 5% (bull) των περιουσιακών στοιχείων που κατέχονται από άτομα υψηλής καθαρής αξίας (HNWIs) μέχρι το 2030. Ο όρος HNWI αναφέρεται γενικά σε άτομα με ρευστά περιουσιακά στοιχεία τουλάχιστον 1 εκατομμυρίου $.
- Θεσμικοί επενδυτές: Ο Ark πιστεύει ότι το Bitcoin θα αντιπροσωπεύει το 1% (bear) έως 6,5% (bull) των θεσμικών περιουσιακών στοιχείων μέχρι το 2030. Τα θεσμικά περιουσιακά στοιχεία αναφέρονται σε χρήματα που επενδύονται από χρηματοοικονομικούς συμβούλους, δωρεές, hedge funds και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
- Χρυσός: Ο Ark πιστεύει ότι το Bitcoin θα κατακτήσει το 20% (bear) έως 50% (ταύρο) των μετρητών που θα είχαν κατανείμει διαφορετικά οι λιανικοί επενδυτές σε χρυσό μέχρι το 2030.
Το Bitcoin δεν έχει ακόμη ικανοποιήσει καμία από τις συνθήκες βαριάς, πόσο μάλλον τις συνθήκες bull-case, αλλά κινείται προς την κατεύθυνση bull. Τον Δεκεμβριο, Forbes ανέφερε ότι «το Bitcoin έχει αποκτήσει αυξανόμενη σημασία στις αναδυόμενες και αναπτυσσόμενες οικονομίες, ειδικά σε περιοχές όπου τα παραδοσιακά χρηματοπιστωτικά συστήματα είναι ανεπαρκή ή απρόσιτα».
Επιπλέον, μια έρευνα του 2023 από την εταιρεία συμβούλων Ernst & Young διαπίστωσε ότι «όλα τα τμήματα των θεσμικών επενδυτών αναμένουν αύξηση των επενδύσεων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και/ή σχετικά προϊόντα τα επόμενα δύο έως τρία χρόνια». Και ο Paul Maley, παγκόσμιος επικεφαλής των υπηρεσιών κινητών αξιών στο γερμανική τράπεζαείπε πρόσφατα στο Reuters ότι το Bitcoin «είναι αναπόφευκτο να θεωρηθεί ως μία από τις προτεραιότητες για τους επενδυτές και τις εταιρείες» καθώς επεκτείνεται η αγορά κρυπτονομισμάτων.
Έχοντας αυτό υπόψη, εγκρίθηκε πρόσφατα spot Bitcoin διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) θα μπορούσε να βοηθήσει στην απελευθέρωση της ζήτησης μεταξύ των HNWIs, των λιανικών επενδυτών και των θεσμικών διαχειριστών χρημάτων. Αυτά τα Bitcoin ETF παρέχουν άμεση έκθεση στο κρυπτονόμισμα χωρίς την ταλαιπωρία εξειδικευμένων ανταλλαγών ή πορτοφολιών blockchain. Πράγματι, η Wood είπε πρόσφατα στο CNBC ότι η έγκριση του Bitcoin ETF την κάνει πιο σίγουρη για την τροχιά των τιμών.
Το Bitcoin θα μπορούσε να είναι μια αξιόλογη επένδυση, αλλά αποφύγετε την προσάρτηση σε στόχους τιμών
Το ξύλο δεν είναι το μόνο που εξετάζει στόχο τιμής άνω του 1 εκατομμυρίου δολαρίων. Ο Jurrien Timmer, διευθυντής παγκόσμιων μακροεντολών στο Fidelity, πιστεύει ότι το Bitcoin θα μπορούσε να φτάσει τα 1,2 εκατομμύρια δολάρια έως το 2030, εάν το ποσοστό υιοθέτησής του αντικατοπτρίζει αυτό των κινητών τηλεφώνων. Πρότεινε, ωστόσο, ένα λιγότερο επιθετικό μοντέλο που δείχνει το Bitcoin να φτάνει τα 343.000 $ έως το 2030, εάν το ποσοστό υιοθέτησής του αντικατοπτρίζει αυτό του Διαδικτύου.
Το μάθημα για τους επενδυτές είναι να μην προσηλώνονται σε κάποιο συγκεκριμένο μοντέλο αποτίμησης. Οι αποφάσεις πρέπει να λαμβάνονται με βάση γνωστά γεγονότα. Συγκεκριμένα, το Bitcoin επέστρεψε 1.540% τα τελευταία πέντε χρόνια, ένα εντυπωσιακό νούμερο που ξεπερνά εύκολα κάθε άλλη σημαντική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Επιπλέον, κάθε επενδυτής που αγόρασε και κατείχε Bitcoin για τουλάχιστον πέντε χρόνια έχει κερδίσει χρήματα, ανεξάρτητα από το πότε έκανε την αρχική του αγορά. Ωστόσο, το Bitcoin έχει επίσης υποχωρήσει περισσότερο από 50% από υψηλό ρεκόρ σε τρεις διαφορετικές περιπτώσεις τα τελευταία πέντε χρόνια και παρόμοια μεταβλητότητα είναι πιθανή στο μέλλον.
Εν ολίγοις, το Bitcoin είναι ένα ευμετάβλητο περιουσιακό στοιχείο που ταιριάζει καλύτερα σε επενδυτές με ανεκτικότητα κινδύνου με μεγάλο χρονικό ορίζοντα. Όποιος πληροί αυτές τις προϋποθέσεις θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να αγοράσει μια μικρή θέση σήμερα.