Τους Chuck Mikolajczak και Lewis Krauskopf
ΝΕΑ ΥΟΡΚΗ (Reuters) – Οι επενδυτές προετοιμάζονται για την τελική ανασύσταση των δεικτών αναφοράς από τον FTSE Russell την Παρασκευή, με το έξαλλο ράλι των μετοχών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη (AI) τον περασμένο χρόνο να αναμένεται να αφήσει ένα τεράστιο αποτύπωμα στην τελική τους μορφή. .
Το Russell Reconstitution, ένα γεγονός που συνήθως καταλήγει σε μια από τις πιο πολυσύχναστες ημέρες συναλλαγών του έτους, θα γίνει επίσημη μετά το κουδούνι κλεισίματος της Παρασκευής και θα ολοκληρώσει μια διαδικασία πολλαπλών βημάτων από τον FTSE Russell για την ετήσια ανανέωση των δεικτών του.
Αυτή η αλλαγή μία φορά το χρόνο ωθεί τους διαχειριστές κεφαλαίων να προσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκιά τους ώστε να αντικατοπτρίζουν τους νέους συντελεστές στάθμισης και στοιχεία.
Αυτή η ανανέωση περιλαμβάνει μια σειρά από δείκτες Russell, όπως ο δείκτης Russell 1000 μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης και ο Russell 2000 index ονομάτων μικρής κεφαλαιοποίησης που μαζί αποτελούν τον δείκτη Russell 3000. Επιπλέον, υπάρχουν δείκτες στυλ όπως οι δείκτες ανάπτυξης Russell 1000 και δείκτες αξίας Russell 2000.
Από την ανασύσταση του περασμένου έτους, το έξαλλο ράλι των μετοχών που θεωρείται πιθανό να ωφεληθεί από την τεχνητή νοημοσύνη, ονόματα όπως Nvidia και Super Micro Computer, αναμένεται να επηρεάσει σημαντικά την ανάπτυξη και τους δείκτες αξίας του Russell φέτος.
Ακόμη και με μια πρόσφατη πτώση, οι μετοχές της Nvidia από τη Δευτέρα σημείωσαν ράλι περίπου 180% από ένα χρόνο πριν, ενώ η Super Micro κέρδισε περισσότερο από 230%. Το Meta Platforms έχει σημειώσει άλμα σχεδόν 75% και η Microsoft έχει ανέβει περισσότερο από 31%.
Η υπεραπόδοση στην ανάπτυξη σημαίνει ότι θα υπάρχουν λιγότερες από 400 μετοχές στον δείκτη ανάπτυξης Russell 1000, σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή μετοχών της Jefferies, Steven DeSanctis στη Νέα Υόρκη, ο οποίος εκτιμά ότι τα πέντε κορυφαία ονόματα θα αντιπροσωπεύουν πάνω από το 44% της στάθμισης.
«Όλα τα κορυφαία ονόματα συνεχίζουν να παίρνουν όλο και πιο χοντρές αναλογίες», είπε ο DeSanctis.
Επιπλέον, οι σταθμίσεις στην ανάπτυξη του Russell 2000 θα μετατοπιστούν και η DeSanctis αναμένει μείωση 4,6% στη στάθμιση της τεχνολογίας ενώ η υγειονομική περίθαλψη θα κερδίσει 3,4%.
Ο δείκτης ανάπτυξης Russell 1000 αναμένεται να έχει περίπου τα δύο τρίτα των συνιστωσών του μόνο σε υπηρεσίες τεχνολογίας και επικοινωνίας, δήλωσε ο Bryant VanCronkhite, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στην Allspring Global Investments στο Menomonee Falls του Ουισκόνσιν.
Εν τω μεταξύ, περίπου 45 μετοχές εγκαταλείπουν τον δείκτη ανάπτυξης, μειώνοντας τον δείκτη σε λίγο πάνω από 390 ονόματα, σε σύγκριση με περίπου 870 στον δείκτη αντιστάθμισης αξίας, είπε ο VanCronkhite.
«Γίνεται πολύ πιο δύσκολο να ξεπεράσεις τα σημεία αναφοράς όταν έχεις λιγότερα εργαλεία στην εργαλειοθήκη», είπε ο VanCronkhite. “Εάν έχετε μικρότερο αριθμό ονομάτων, μπορεί να έχετε λιγότερες επιλογές για να δημιουργήσετε το ιδανικό χαρτοφυλάκιο.”
Ενώ ορισμένοι πάροχοι ευρετηρίων επιλέγουν να ανανεώνουν συνεχώς τους δείκτες τους για να διατηρούν ένα σταθερό ποσό στοιχείων σε αυτούς, ο FTSE Russell ανασυντίθεται μόνο μία φορά το χρόνο, με εξαίρεση την προσθήκη αρχικών δημόσιων προσφορών σε τριμηνιαία βάση.
Επειδή η ανασύσταση τηλεγραφείται καλά κάθε χρόνο, δημιουργεί επίσης πρόσθετη ζήτηση για αγορά και πώληση μετοχών, καθώς ορισμένοι επενδυτές μπορεί να δουν την πρόσθετη ρευστότητα ως ευκαιρία να επωφεληθούν από τυχόν μετατοπίσεις των τιμών που μπορεί να προκύψουν.
Κατά την ανασύσταση του Ιουνίου 2023, 72,7 δισεκατομμύρια δολάρια και 61,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές των ΗΠΑ διαπραγματεύθηκαν τις τελευταίες στιγμές της διαπραγμάτευσης της Παρασκευής στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και στο χρηματιστήριο Nasdaq, αντίστοιχα, σύμφωνα με τον FTSE Russell.
Λόγω της συγκέντρωσης στις μετοχές ανάπτυξης mega cap, όπως η Nvidia φέτος, ο τυπικός διαχειριστής ανάπτυξης μεγάλης κεφαλαιοποίησης υποφέρει από τις δέκα κορυφαίες μετοχές αναφοράς κατά 16,7%, εκτίμησε ο ανώτερος αναλυτής μετοχών της UBS στις ΗΠΑ, Patrick Palfrey, σε έκθεση στα τέλη του περασμένου μήνα. Η Palfrey αναμένει ότι τα 10 κορυφαία βάρη εταιρειών στον δείκτη ανάπτυξης Russell 1000 θα αυξηθούν από 56,1% σε 61,3% μετά την ανανέωση.
“Θεωρητικά, η αύξηση της συγκέντρωσης από την επανεξισορρόπηση θα δημιουργούσε αγοραστική πίεση σε αυτές τις μετοχές, στην πράξη, ο αντίκτυπος θα πρέπει να μετριαστεί από κανόνες διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου”, ανέφεραν οι αναλυτές της UBS στην έκθεση προς τους πελάτες, σημειώνοντας ότι αυτό θα αυξήσει το σφάλμα παρακολούθησης μεταξύ διαχειριστές ανάπτυξης.
Από τον Δεκέμβριο του 2023, περίπου 10,5 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία συγκρίθηκαν με τους δείκτες Russell των ΗΠΑ και 15,9 τρισεκατομμύρια δολάρια παγκοσμίως. Ενώ ο Russell έχει αρχίσει να προσφέρει δείκτες που είτε καλύπτουν το βάρος των μετοχών με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση είτε τις αποκλείουν, δεν υπάρχουν σχέδια για προσαρμογή της μεθοδολογίας των δεικτών ώστε να λαμβάνεται υπόψη η συγκέντρωση της αγοράς.
“Είμαστε εδώ ως πάροχος ευρετηρίων για να αντικατοπτρίζουμε την αγορά. Αυτό ακούμε σταθερά από τους πελάτες μας που θέλουν”, δήλωσε η Catherine Yoshimoto, Διευθύντρια Διαχείρισης Προϊόντων για τους Russell US Indexes στο FTSE Russell.
«Και για όσους έχουν άλλες ανάγκες, βρίσκουμε λύσεις που θα μπορούσαν να λειτουργήσουν για αυτούς, όπως οι δείκτες με ανώτατο όριο ή οι δείκτες αποκλεισμού ή οι διαφορετικοί τομείς της αγοράς».
(Αναφορά από τον Chuck Mikolajczak· Επιμέλεια από τους Alden Bentley και Josie Kao)