Coinbase
,
Μία από τις πιο καυτές μετοχές του περασμένου έτους, έχει ακόμη περιθώρια να τρέξει, σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές.
Οι μετοχές της πλατφόρμας διαπραγμάτευσης συνεχίζουν να οδηγούν το κύμα ενθουσιασμού για την αυξανόμενη υιοθέτηση του Bitcoin και άλλων κρυπτονομισμάτων από οικονομικούς συμβούλους και ιδρύματα.
Η μετοχή της Coinbase Global ήταν μία από τις κορυφαίες επιδόσεις τους τελευταίους 12 μήνες, αψηφώντας τον σκεπτικισμό—συμπεριλαμβανομένων από Barron’s— ότι θα ευδοκιμήσει κατά τη διάρκεια μιας ρυθμιστικής καταστολής των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Από το χαμηλό των 46,43 δολαρίων τον περασμένο Ιούνιο, η μετοχή έχει υπερπενταπλασιαστεί στα 264 δολάρια από νωρίς το απόγευμα της Τετάρτης.
Κάποιοι παράγοντες συμβάλλουν στην αύξηση των κερδών: Η έγκριση των πρώτων διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων για τη διατήρηση του Bitcoin, ένας από καιρό επιδιωκόμενος στόχος των υποστηρικτών της κρυπτογράφησης, καθώς και η αυξανόμενη πεποίθηση ότι τα ιδρύματα και Οι οικονομικοί σύμβουλοι βρίσκονται στο κατώφλι της προσθήκης ψηφιακών στοιχείων στα χαρτοφυλάκιά τους μαζικά. Η JP Morgan εκτιμά ότι αυτά τα νέα ETF συγκέντρωσαν καθαρά 1,045 δισεκατομμύρια δολάρια την Τρίτη, σημειώνοντας ρεκόρ μίας ημέρας και συμβάλλοντας στο να ανέλθει το συνολικό ενεργητικό τους σε περισσότερα από 31 δισεκατομμύρια δολάρια.
Το Bitcoin φέτος έχει επίσης ανέβει φρέσκα ρεκόρ. Την Τετάρτη, διαπραγματεύτηκε περίπου στα 73.000 δολάρια, αυξημένα κατά 200% τους τελευταίους 12 μήνες.
Διαφήμιση – Κάντε κύλιση για να συνεχίσετε
Τα ETF μπορούν να διαπραγματεύονται με μικρές ή καθόλου προμήθειες σε πλατφόρμες μετοχών όπως
ή Πιστότητα. Αυτό οδήγησε σε ανησυχίες ότι τα νέα κεφάλαια θα μπορούσαν να απορροφήσουν τον όγκο συναλλαγών στο Coinbase, το οποίο χρεώνει προμήθειες.
Ωστόσο, μέχρι στιγμής, αυτοί οι φόβοι έχουν αποδειχθεί αβάσιμοι, σύμφωνα με αναλυτές με επικεφαλής τον διευθυντή της JMP Securities της Έρευνας Χρηματοοικονομικής Τεχνολογίας, Devin Ryan.
Σε ένα ερευνητικό σημείωμα, ο Ryan εκτιμά ότι τα νέα ETF θα μπορούσαν να συγκεντρώσουν 220 δισεκατομμύρια δολάρια σε εισροές τα επόμενα τρία χρόνια, ωθώντας την τιμή του Bitcoin υψηλότερα. Ο Ryan λέει ότι το ενδιαφέρον για το Bitcoin θα αυξήσει τις συναλλαγές σε άλλα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και τα έσοδα της Coinbase θα διαφοροποιηθούν σε άλλες πτυχές της ψηφιακής οικονομίας, όπως οι πληρωμές και η συμβολή των περιουσιακών στοιχείων του πραγματικού κόσμου. Στο παρελθόν, το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της εταιρείας προέρχονταν από το λιανικό εμπόριο.
Διαφήμιση – Κάντε κύλιση για να συνεχίσετε
«Το σημείο που πιστεύουμε ότι εξακολουθεί να λείπει σε μεγάλο βαθμό είναι ότι εκτιμούμε ότι το Coinbase θα αναπτυχθεί με το συνολικό οικοσύστημα κρυπτογράφησης, πολύ πέρα από τους όγκους συναλλαγών», έγραψαν οι αναλυτές. Η JMP Securities διατήρησε την αξιολόγηση Market Outperform στη μετοχή, ενώ αύξησε τον στόχο τιμής της στα $300 από $220.
Η Coinbase αρνήθηκε να σχολιάσει. Στελέχη της εταιρείας στο παρελθόν είπαν ότι η Coinbase επιδιώκει να διαφοροποιήσει τις ροές εσόδων της μακριά από τις συναλλαγές – με στόχο η εταιρεία να μπορεί να αποφέρει κέρδη ανεξάρτητα από το αν τα κρυπτονομίσματα βρίσκονται σε αγορά ανόδου ή πτωτικής αξίας.
Φυσικά, αγοράζοντας μετοχές της Coinbase, οι επενδυτές κάνουν ένα τεράστιο στοίχημα ότι η εταιρεία μπορεί να ανταποκριθεί σε αυτό που φαίνεται να είναι εξαιρετικά υψηλή αποτίμηση.
Διαφήμιση – Κάντε κύλιση για να συνεχίσετε
Στα 264 $ περίπου, η εταιρεία διαπραγματεύεται με αναλογία τιμής προς κέρδη, βάσει των κερδών των τελευταίων 12 μηνών, 687, σύμφωνα με το FactSet, σε σύγκριση με τον μέσο όρο της από τότε που εισήλθε στο χρηματιστήριο περίπου 126. Με βάση τις εκτιμήσεις των αναλυτών τους επόμενους 12 μήνες κερδών, ο λόγος P/E είναι 162.
Οι αναλυτές συνολικά έχουν μέση αξιολόγηση Hold για την εταιρεία με στόχο τιμής 184,47 $, σύμφωνα με το FactSet, υποδηλώνοντας μια πτώση 30% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ένα άλλο τεράστιο ερωτηματικό για την εταιρεία είναι ο τρόπος με τον οποίο θα ρυθμιστούν τελικά τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία στην αμερικανική Coinbase, ενώ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δικάζει τη φερόμενη λειτουργία ενός μη εγγεγραμμένου χρηματιστηρίου τίτλων, μια επιβάρυνση που η εταιρεία αντιμετωπίζει. Δικαστής είναι αναμένεται να κυβερνήσει για το αν η υπόθεση μπορεί να προχωρήσει τις επόμενες εβδομάδες. Εάν η Coinbase χάσει τελικά την υπόθεση, θα μπορούσε να περιορίσει σοβαρά τα προϊόντα που μπορεί να προσφέρει στη χώρα.
Διαφήμιση – Κάντε κύλιση για να συνεχίσετε
Σε μια ξεχωριστή περίπτωση, η Coinbase προσπαθεί επίσης να πείσει μια επιτροπή κριτών να αναγκάσει την SEC να καταστήσει σαφείς κανόνες σχετικά με τον τρόπο ρύθμισης των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Ο πρόεδρος της SEC, Gary Gensler, δήλωσε ότι πιστεύει ότι οι κανόνες είναι ήδη σαφείς και ότι εναπόκειται στις εταιρείες κρυπτογράφησης να συμμορφωθούν με αυτούς.
Μέχρι στιγμής φέτος, όλοι οι επενδυτικοί άνεμοι φαίνεται να πνέουν υπέρ της Coinbase. Αλλά για να δικαιολογηθεί μια τιμή μετοχής πάνω από 150 φορές τις εκτιμήσεις κερδών, πολλά θα συνεχίσουν να πάνε σωστά.
Γράψτε στον Joe Light στο joe.light@barrons.com