Οι μετοχές τεχνολογίας έκαναν βουτιά την περασμένη εβδομάδα, καθώς α ευρεία πώληση στην αγορά σφυροκοπημένος υψηλών πτήσεων μετοχών AI με επικεφαλής τον Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) και Google (GOOGL).
Χ
Η ύφεση είναι βέβαιο ότι θα στρέψει ξανά τα φώτα της δημοσιότητας σε μια αυξανόμενη ανησυχία: ότι η φρενίτιδα για την τεχνητή νοημοσύνη, που έστειλε Η μετοχή της Nvidia εκτινάσσεται στα ύψηδημιουργεί μια φούσκα.
Αλλά η βετεράνος αναλυτής τεχνολογίας Stacy Rasgon, η οποία καλύπτει τη Nvidia και τη βιομηχανία των chip για περισσότερα από 15 χρόνια, δεν ανησυχεί. Ο Rasgon, διευθύνων σύμβουλος της Bernstein Research, πιστεύει ότι οι ανησυχίες για μια φούσκα – ή έναν «αερό θύλακα» όπως τις αποκαλεί – είναι υπερβολικές.
Αυτό συμβαίνει επειδή η συνεχιζόμενη ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης είναι πραγματική και «μαζική» και πιθανότατα θα συνεχιστεί για μερικά χρόνια, είπε στην Investor’s Business Daily.
«Η πιθανότητα ενός θύλακα αέρα κάποια στιγμή είναι πιθανώς 100%,» είπε. «Αλλά δεν νομίζω ότι είναι τώρα».
Ο Rasgon μίλησε στην IBD την Παρασκευή, όταν οι μετοχές τεχνολογίας σημείωσαν τη μεγαλύτερη πτώση τους εδώ και μήνες.
Αυτή η συνέντευξη έχει τροποποιηθεί για λόγους σαφήνειας και συντομίας.
Μετοχές AI: Υψηλές προσδοκίες
IBD: Πώς αλλάζει η ύφεση της αγοράς την άποψή σας για το πού κατευθύνεται η τεχνολογία, ειδικά η τεχνητή νοημοσύνη;
Rasgon: Οι ημιαγωγοί (μετοχές ημιαγωγών) μέχρι πρόσφατα ξεπερνούσαν μαζικά τις επιδόσεις τους κυρίως στο πίσω μέρος της τεχνητής νοημοσύνης. Αν κοιτάξετε τη βιομηχανία εκτός της τεχνητής νοημοσύνης, δεν είναι σούπερ. Οι υπολογιστές και τα smartphones, θα πρέπει να είναι καλύτερα από πέρυσι, αλλά δεν θα είναι σαν να κάνουν αντιγραφή σύντομα. Νομίζω ότι το κέντρο δεδομένων, εκτός της τεχνητής νοημοσύνης, είναι αρκετά αδύναμο. Η CPU του διακομιστή ήταν αρκετά αδύναμη. Η δικτύωση φαίνεται αρκετά αδύναμη.
Εκτός της τεχνητής νοημοσύνης, η δυναμική του τομέα εκεί έξω δεν είναι φανταστική. Ωστόσο, ο ίδιος ο τομέας – είναι αρκετά ισχυρός. Οι αποτιμήσεις είναι υψηλές.
Ίσως τα πράγματα να παίρνουν μια μικρή ανάσα. Κάπως το καταλαβαίνω. Καταλαβαίνω κάπως τι συμβαίνει. Αλλάζει τη μακροπρόθεσμη άποψη για κάτι; Πιθανώς όχι. Οι προσδοκίες βραχυπρόθεσμα ίσως πέφτουν λίγο και οι μετοχές υποχωρούν αναλόγως.
Μετοχές AI: Υπάρχει φούσκα;
IBD: Πώς σας φαίνεται η άποψη ότι υπάρχει μια αναδυόμενη φούσκα AI;
Rasgon: Θα επιλέξω τη Nvidia επειδή βλέπουν τα περισσότερα από τα οφέλη. Οι αριθμοί έχουν γίνει τόσο μεγάλοι τόσο γρήγορα, οι άνθρωποι απλώς ανησυχούν για τη βιωσιμότητα. το καταλαβαίνω.
Ταυτόχρονα, φαίνεται ότι η ζήτηση είναι ακόμα καλή. Αυτό για το οποίο ανησυχούν οι άνθρωποι είναι οι ακυρώσεις παραγγελιών. Δεν φαίνεται ότι είχαμε ακυρώσεις παραγγελιών. Έχουν νέα προϊόντα που ανεβαίνουν. Με απασχολεί ο θύλακας αέρα.
Έχω καλύψει τη Nvidia εδώ και πολύ καιρό. Είδαμε θύλακες αέρα. Η πιθανότητα ενός θύλακα αέρα κάποια στιγμή είναι πιθανώς 100%. Αλλά δεν νομίζω ότι είναι τώρα.
Τεράστια ανάπτυξη υποδομής AI
IBD: Βρισκόμαστε στη φάση κατασκευής υποδομών με την τεχνητή νοημοσύνη. Ποια είναι η πρόβλεψή σας για το χρόνο που θα διαρκέσει και τι σημαίνει για τον ευρύτερο τεχνολογικό τομέα;
Rasgon: Νομίζω ότι μακροπρόθεσμα, είναι τεράστιο. Είμαι ακόμα πεπεισμένος ότι σε πέντε χρόνια ή σε 10 χρόνια, θα μιλάμε για αριθμούς που είναι υλικά υψηλότεροι από αυτό που μιλάμε σήμερα.
Έχουμε κάνει πολλή δουλειά σχετικά με τις υπολογιστικές απαιτήσεις για τη γενετική τεχνητή νοημοσύνη. Και είναι τεράστιο. Πώς θα είναι σε δύο χρόνια; Δεν γνωρίζω. Μάλλον δεν είναι ευθεία γραμμή. Δεν γνωρίζω. Δεν νομίζω να ξέρει κανείς αυτή τη στιγμή.
Πώς το AI συγκρίνεται με τις τάσεις της τεχνολογίας του παρελθόντος
IBD: Πώς συγκρίνεται αυτό με προηγούμενες τάσεις στην τεχνολογία, όπως το cloud;
Δείτε το 2000-2001. Μοιάζουν με τις ίνες build out. Είχαμε υπερβολικές κατασκευές είμαι σίγουρος.
Κάναμε μια ολόκληρη σημείωση (στην Bernstein Research) «Υποδομή AI: Bonanza ή Bubble». Μια θετική σύγκριση μπορεί να είναι, όταν μιλάμε μόνο για την επιχείρηση, όταν η Amazon κατασκεύασε το AWS. Υπήρχε μια μεγάλη επενδυτική φάση. Αλλά η επιχείρηση ήταν εκεί και ήταν πολύ κερδοφόρα.
Η λιγότερο φιλανθρωπική σύγκριση θα ήταν η συσσώρευση ινών για το 2000. Έχουμε σκούρες ίνες που κάθεται στο έδαφος.
IBD: Αυτό οδήγησε στους φόβους Y2K (όταν οι ανησυχίες για μεγάλες διακοπές των συστημάτων με την έναρξη της νέας χιλιετίας οδήγησαν σε τεράστιες επενδύσεις για την ενίσχυση των δικτύων υπολογιστών).
Rasgon: Ναι, η φούσκα της τεχνολογίας. Τουλάχιστον, νομίζω, με την υποδομή (AI) που χτίζεται, δεν είναι σαν να βάζουν πράγματα σε αποθήκες. Κατασκευάζεται σε κέντρα δεδομένων. Αναπτύσσεται.
Τελικά, πρέπει να είστε σε θέση να δημιουργήσετε επιχειρηματικά μοντέλα σε αυτό, όπου μπορείτε να πάρετε μια επιστροφή, σωστά; Αν αποδειχθεί ότι δεν υπάρχει επιστροφή, αυτό είναι πρόβλημα. Όλα καταρρέουν.
Μετοχές AI: Μεγαλύτερες ανησυχίες
IBD: Και αυτός είναι ο φόβος τώρα, σωστά; Ότι οι εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των νεοφυών επιχειρήσεων, τις κατασκευάζουν χωρίς κάποιο σαφές επιχειρηματικό μοντέλο.
Rasgon: Λοιπόν, δεν ξέρω αν αυτό είναι αλήθεια. Ειδικά από την πλευρά των επιχειρήσεων, βρισκόμαστε στη φάση πειραματισμού. Εξακολουθώ να πιστεύω ότι είναι όλα καλά.
Δεν ανησυχώ πραγματικά για τους θύλακες αέρα φέτος. Δεν ανησυχώ πραγματικά για τους θύλακες αέρα του χρόνου. 2026; Δεν γνωρίζω. Θα δούμε.
IBD: Ποια είναι η μεγαλύτερη ανησυχία σας;
Rasgon: Οι ανησυχίες του air pocket είναι ίσως οι μεγαλύτεροι τακτικοί κίνδυνοι για τη Nvidia και πολλούς άλλους. Καταλαβαίνω ότι οι αριθμοί έχουν γίνει πολύ μεγάλοι. Καταλαβαίνω αυτή την ανησυχία.
Μπορείτε να ακολουθήσετε τον Benjamin Pimentel στο LinkedIn και Twitter/X @benpimentel
ΜΠΟΡΕΙ ΝΑ ΣΟΥ ΑΡΕΣΕΙ ΕΠΙΣΗΣ: