Ένα μπολ kimchi, ένα συνοδευτικό με λαχανικά που έχουν υποστεί ζύμωση που είναι βασικό σε όλα τα κορεάτικα γεύματα
Kitzcorner | Getty Images
Αν και αυτό θα μπορούσε να θεωρηθεί ως μια ευκαιρία αρμπιτράζ για κάποιους, δεν είναι τόσο εύκολο να κερδίσετε γρήγορα χρήματα.
Το kimchi premium βρίσκεται ξανά στο προσκήνιο μετά bitcoin έφτασε υψηλά όλων των εποχών στα μέσα Μαρτίου, ξεπερνώντας τα 73.000 $ σε υψηλό ρεκόρ στις 13 Μαρτίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της Coin Metrics. Το ψηφιακό νόμισμα έκτοτε έπεσε κάτω από το επίπεδο των 70.000 δολαρίων.
Καθώς το bitcoin δοκίμασε νέα υψηλά, το premium του kimchi επίσης εκτινάχθηκε στα ύψη. Σύμφωνα με τον πάροχο δεδομένων κρυπτονομισμάτων Cryptoquant, ο δείκτης Korea Premium έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό του από τον Μάιο του 2021 στις 16 Μαρτίου, φθάνοντας στο 10,88%.
Αυτό σημαίνει ότι η τιμή διαπραγμάτευσης του bitcoin στη Νότια Κορέα ήταν περίπου 10% υψηλότερη από την παγκόσμια τιμή spot.
Πίσω στο 2017, Ιδρυτής της FTX Ο Sam Bankman-Fried είδε μια ευκαιρία αρμπιτράζ στο χάσμα τιμών σε διάφορα χρηματιστήρια. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της αποτυχημένης ανταλλαγής κρυπτογράφησης FTX ήταν την περασμένη εβδομάδα καταδικάστηκε για απάτη κρυπτογράφησης και καταδικάστηκε σε 25 χρόνια φυλάκιση.
Ως έμπορος ποσοτήτων το 2017, παρατήρησε ότι η διαφορά τιμής του bitcoin μπορεί μερικές φορές να φτάνει το 60%. Η ευκαιρία για arbitrage ήταν ιδιαίτερα επιτακτική στη Νότια Κορέα, όπου οι τιμές ήταν σημαντικά υψηλότερες από ό,τι σε άλλες χώρες.
Συνέχισε ίδρυσε την ιδιόκτητη εμπορική εταιρεία του Alameda Research για να αρχίσει να διαπραγματεύεται το ψηφιακό νόμισμα με πλήρη απασχόληση, κερδίζοντας ένα εκατομμύριο δολάρια την ημέρα σε ορισμένες περιπτώσεις.
Το 2022 ο 30χρονος τότε δισεκατομμυριούχος είπε στο CNBC τράβηξε τον κλάδο επειδή οι ευρείες ευκαιρίες αρμπιτράζ φαίνονταν «πολύ καλές για να είναι αληθινές».
Το Bitcoin διαπραγματεύεται συχνά σε υψηλότερη τιμή στη Νότια Κορέα σε σύγκριση με άλλες αγορές, σύμφωνα με έρευνα από το Πανεπιστήμιο του Κάλγκαρι.
Ενώ η μέση πριμοδότηση kimchi ήταν 4,73% μεταξύ Ιανουαρίου 2016 και Φεβρουαρίου 2018, έφτασε σε επίπεδα έως και 54,48% τον Ιανουάριο του 2018, σύμφωνα με την έκθεση που δημοσιεύτηκε το 2019.
Γιατί υπάρχει διαφορά τιμής;
Συμβαίνει επειδή τα κρυπτονομίσματα, σε αντίθεση με τις μετοχές ή τα ομόλογα, είναι αποκεντρωμένα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούν τεχνολογία blockchain που δεν ελέγχεται από μια κεντρική αρχή και επομένως μπορούν να διαπραγματεύονται σε διαφορετικές τιμές σε όλο τον κόσμο.
Ένας παράγοντας για το χάσμα τιμών είναι η υψηλή ζήτηση για κρυπτονομίσματα στη Νότια Κορέα, σε αυτό που μερικές φορές αναφέρεται ως “περιβάλλον κλειστής αγοράς.”
Για να αποτρέψει το ξέπλυμα χρήματος στις συναλλαγές κρυπτογράφησης, η Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της χώρας έχει εφαρμόσει αυτό που είναι γνωστό ως πολιτική “πραγματικό όνομα”.που απαιτεί το όνομα του εγχώριου λογαριασμού εμπορίας εικονικών περιουσιακών στοιχείων ενός ατόμου να ταιριάζει με το όνομα στον καταθετικό λογαριασμό του σε μια τράπεζα.
Μόνο οι υπήκοοι της Νότιας Κορέας ή οι αλλοδαποί με κάρτες εγγραφής κατοίκου επιτρέπεται να ανοίγουν πλήρεις τραπεζικούς λογαριασμούς στη χώρα, εμποδίζοντας ουσιαστικά την πρόσβαση στο εξωτερικό στα εγχώρια ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης.
“Η Νότια Κορέα απαιτεί έναν συγκεκριμένο τύπο τραπεζικού λογαριασμού συνδεδεμένο με ένα άτομο προκειμένου να ανοίξει έναν λογαριασμό ανταλλαγής κρυπτονομισμάτων, γεγονός που καθιστά δύσκολη την είσοδο θεσμικών παικτών στην αγορά κρυπτογράφησης.” Πλατφόρμα Crypto data Chainalysis είπε σε έκθεση του 2023.
Οι τιμές του Bitcoin στη Νότια Κορέα ωθούνται πάνω από αυτές σε άλλα παγκόσμια χρηματιστήρια, καθώς η ζήτηση καθορίζεται κυρίως από ιδιώτες επενδυτές, καθώς θεσμικοί και ξένοι επενδυτές δεν μπορούν να συμμετέχουν ελεύθερα.
Αλυσοανάλυση Η Νότια Κορέα έλαβε συνολική αξία κρυπτογράφησης άνω των 111,82 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Ιούλιο του 2022 έως τον Ιούνιο του 2023 — το μεγαλύτερο ποσό σε οποιαδήποτε χώρα της Ανατολικής Ασίας, ξεπερνώντας ακόμη και την Ιαπωνία και την Κίνα, τις μεγαλύτερες οικονομίες της περιοχής.
Η έκθεση σημείωσε επίσης ότι η Νότια Κορέα φαίνεται να είναι η λιγότερο θεσμικά καθοδηγούμενη αγορά στην Ανατολική Ασία με βάση τα μεγέθη των συναλλαγών.
“Αυτό πιθανότατα οφείλεται στους τοπικούς κανονισμούς που δυσκολεύουν τις συναλλαγές των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων”, ανέφερε η έκθεση.
Το premium του kimchi μπορεί να φαίνεται σαν μια ευκαιρία αρμπιτράζ, αλλά δεν είναι τόσο απλό.
Θεωρητικά, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει bitcoin σε ένα διεθνές χρηματιστήριο σε χαμηλότερη τιμή, να μεταφέρει το κρυπτονόμισμα σε ένα ανταλλακτήριο bitcoin της Νότιας Κορέας σε υψηλότερη τιμή και να αποκομίσει κέρδος χωρίς κίνδυνο πουλώντας το στο χρηματιστήριο της Νότιας Κορέας.
Ωστόσο, το γεγονός ότι η γουόν της Νότιας Κορέας είναι ρυθμισμένο καθιστά δύσκολη αυτή τη στρατηγική αρμπιτράζ για τους διεθνείς επενδυτές, εξήγησε ο Baik Seunghoon, country manager για τη Νότια Κορέα με την εταιρεία εξόρυξης κρυπτονομισμάτων GoMining.
Επισήμανε ότι το γουόν είναι ένα νόμισμα με υψηλά περιορισμούς και οι κερδισμένες μεταφορές εκτός χώρας ελέγχονται αυστηρά.
Επικαλούμενος τους ελέγχους κεφαλαίων της Νότιας Κορέας, ο Baik επεσήμανε ότι τα λεγόμενα «μικρά πρακτορεία εμβασμάτων στο εξωτερικό» επιτρέπεται να αποστέλλουν μόνο έως και 10.000 $ ανά συναλλαγή για κάθε άτομο, έως ένα συσσωρευμένο ποσό 100.000 $ για το ίδιο άτομο ετησίως.
Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει ένα όριο στο πόσο νόμισμα fiat μπορεί να αφαιρεθεί, το οποίο κατ’ επέκταση περιορίζει το ποσοστό κερδών που μπορούν να εξαργυρώσουν οι έμποροι.
Υπάρχουν επίσης άλλοι κίνδυνοι σε αυτή τη στρατηγική αρμπιτράζ, σύμφωνα με έρευνα του Πανεπιστημίου του Κάλγκαρι.
Πρώτον, η μεταφορά του bitcoin από ένα συνάλλαγμα σε ένα συνάλλαγμα της Νότιας Κορέας απαιτεί χρόνο και κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η τιμή του bitcoin θα μπορούσε να αλλάξει.
Έλεγχοι από το CNBC αποκάλυψε ότι οι μεταφορές μπορεί να χρειαστούν από μία ώρα έως μία ημέρα για να μεταφερθούν τα κρυπτονομίσματα σε ένα εξωτερικό πορτοφόλι.
Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές διατρέχουν τον κίνδυνο να δουν το ασφάλιστρο kimchi να μειώνεται ή να εξαφανίζεται εντελώς κατά τη διάρκεια του χρόνου που χρειάζεται για την εκτέλεση της συναλλαγής arbitrage.
Ο Paul Brody, παγκόσμιος ηγέτης blockchain στην EY, είπε στο CNBC ότι ενώ το premium kimchi υπάρχει εδώ και καιρό, η άποψή του είναι ότι είναι πιο δύσκολο να διεξαχθεί το εμπόριο arbitrage σήμερα από ό,τι στο παρελθόν.
“Αυτό που είναι διαφορετικό τώρα είναι ότι σε πολλά άλλα μέρη του κόσμου, είναι όλο και πιο δύσκολο να στείλεις χρήματα μέσω του blockchain χωρίς να κάνεις κανένα KYC”, επεσήμανε ο Brody. Αναφερόταν στη διαδικασία «γνωρίζεις τον πελάτη», όπου η ταυτότητα των πελατών πρέπει να επαληθεύεται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, ώστε να μετριαστεί το οικονομικό έγκλημα.
Επιπλέον, είπε ότι οι ανταλλαγές που συμμορφώνονται με τους κανονισμούς θα περιορίσουν τη δυνατότητα ενός επενδυτή να στέλνει χρήματα στο εξωτερικό εκτός εάν ένας επενδυτής έχει την απαραίτητη τεκμηρίωση και ρυθμιστική υποστήριξη.
Εν συντομία, Η πραγματικότητα είναι ότι ο χρόνος, οι αμοιβές και οι έλεγχοι κεφαλαίων μπορούν να δημιουργήσουν επιπλοκές, καθιστώντας την κεφαλαιοποίηση αυτής της στρατηγικής είτε λιγότερο ελκυστική είτε εντελώς μη βιώσιμη.
— Η MacKenzie Sigalos και η Kate Rooney του CNBC συνέβαλαν σε αυτήν την αναφορά.