Την περασμένη εβδομάδα, το εμβληματικό Dow Jones Industrial Average και σημείο αναφοράς S&P 500 εκτινάχθηκε σε υψηλά ρεκόρ, ενώ η ανάπτυξη τροφοδοτήθηκε Nasdaq Composite έφτασε σε απόσταση αναπνοής από το να επισκιάσει το υψηλό κλεισίματος όλων των εποχών από τον Νοέμβριο του 2021. Αν και οι αναπτυξιακές μετοχές ευθύνονται άμεσα για αυτήν την άνοδο στην ευρύτερη αγορά, η πιο συγκεκριμένη τάση που ωθεί αυτό το ράλι είναι ο ενθουσιασμός που περιβάλλει τεχνητή νοημοσύνη (AI).
Η τεχνητή νοημοσύνη χρησιμοποιεί λογισμικό και συστήματα για να αναλάβει εργασίες που κανονικά θα εκτελούνταν από ανθρώπους. Το βασικό συστατικό είναι η μηχανική μάθηση, η οποία επιτρέπει στο λογισμικό και τα συστήματα που βασίζονται σε τεχνητή νοημοσύνη να μαθαίνουν αποτελεσματικά με την πάροδο του χρόνου και να γίνονται πιο έξυπνα και πιο αποτελεσματικά στις εργασίες τους.
Η ομορφιά της τεχνητής νοημοσύνης είναι ότι δεν βασίζεται μόνο στον τεχνολογικό χώρο. Έχει εφαρμογή σε όλους σχεδόν τους τομείς και τις βιομηχανίες, γι’ αυτό οι αναλυτές της PwC πιστεύουν ότι μπορεί να προσθέσει περίπου 15,7 τρισεκατομμύρια δολάρια στο παγκόσμιο ακαθάριστο εγχώριο προϊόν μέχρι το τέλος της δεκαετίας.
Ωστόσο, δεν είναι όλοι οι αναλυτές της Wall Street με το AI hype train. Με βάση τους στόχους τιμής κάτω του βαρελιού που παρέχονται από επιλεγμένους αναλυτές, τρεις από τις μετοχές της τεχνητής νοημοσύνης με τις υψηλότερες ή/και ευρεία ιδιοκτησία θα μπορούσαν να υποχωρήσουν μεταξύ 43% και 88%.
Nvidia: Υπονοούμενο μειονέκτημα 43%
Η πρώτη μετοχή τεχνητής νοημοσύνης που θα μπορούσε γρήγορα να χάσει τη λάμψη της, τουλάχιστον σύμφωνα με έναν αναλυτή της Wall Street, είναι η ραχοκοκαλιά της υποδομής του κινήματος της τεχνητής νοημοσύνης: η εταιρεία ημιαγωγών Nvidia (NASDAQ: NVDA). Σύμφωνα με τον αναλυτή Gil Luria της DA Davidson, η Nvidia αξίζει 410 δολάρια ανά μετοχή, η οποία από το κλείσιμό της στα 721 δολάρια στις 9 Φεβρουαρίου υποδηλώνει πτώση 43%.
Αν και ο Luria αναγνωρίζει ότι οι μονάδες επεξεργασίας γραφικών (GPU) A100 και H100 της Nvidia είναι ο αναμφισβήτητος προορισμός για κέντρα δεδομένων υψηλού υπολογισμού, προειδοποιεί να μην παρασυρθούμε από τη βραχυπρόθεσμη ευφορία. Το σημείωμα του Ιανουαρίου 2024 της Luria που έθεσε τον στόχο τιμής των 410 $ προβλέπει ότι οι τάσεις ανάπτυξης της Nvidia “θα αρχίσουν να επανέρχονται στη γραμμή τάσης μέσα στα επόμενα δύο έως έξι τρίμηνα”.
Κάθε επόμενη μεγάλη τάση τα τελευταία 30 χρόνια έχει λειτούργησε μέσα από μια αρχική περίοδο μη βιώσιμης διαφημιστικής εκστρατείας. Αν και αυτό δεν σημαίνει ότι οι εταιρείες στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης δεν θα είναι τελικά επιτυχημένες, καθιστά εξαιρετικά απίθανο ότι η επιχειρηματική ζήτηση μπορεί να ανταποκριθεί ή να ξεπεράσει τις ήδη υψηλές προσδοκίες των επενδυτών.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα για τη Nvidia είναι ότι πρόκειται να αντιμετωπίσει αυξανόμενο εξωτερικό και εσωτερικό ανταγωνισμό. εξελιγμένες μικρο συσκευές και Intel Και οι δύο κυκλοφορούν GPU που έχουν σχεδιαστεί για να αμφισβητούν το κορυφαίο υλικό της Nvidia. Η AMD εντείνει την παραγωγή της GPU με επιτάχυνση με τεχνητή νοημοσύνη MI300X, ενώ η Intel αναμένει να φέρει στην αγορά το τσιπ λογισμικού τεχνητής νοημοσύνης Gaudi3 που δημιουργείται κάποια στιγμή μέσα στο έτος.
Όσον αφορά τον εξωτερικό ανταγωνισμό, πολλοί από τους μεγαλύτερους πελάτες της Nvidia από άποψη πωλήσεων αναπτύσσουν τα δικά τους τσιπ που εστιάζουν στην τεχνητή νοημοσύνη. Αυτό περιλαμβάνει Microsoft και Meta Πλατφόρμεςπου είναι το αντίστοιχο Νο 1 και Νο 2 στις δαπάνες με την Nvidia.
Ίσως το καρφί στο φέρετρο για τη Nvidia θα μπορούσε να είναι ότι η αυξανόμενη παραγωγή των τσιπ A100 και H100 ενδέχεται να βλάψει το μεικτό της περιθώριο. Μεγάλο μέρος της αύξησης των πωλήσεων της εταιρείας το οικονομικό έτος 2024 (που έληξε στα τέλη Ιανουαρίου) ήταν αποτέλεσμα της σπανιότητας AI-GPU. Όταν η Nvidia ενισχύει τη δική της παραγωγή, άθελά της θα κανιβαλίσει την τιμολογιακή της δύναμη.
Αυτός ο στόχος ακραίων τιμών για την Nvidia μπορεί να αποδειχθεί ρεαλιστικός, με βάση όσα μας λέει η ιστορία για τις φυσαλίδες σε αρχικό στάδιο στις επόμενες μεγάλες τάσεις.
Super Micro Computer: Υπονοούμενο μειονέκτημα 66%
Μια δεύτερη μετοχή με υπερτροφοδότηση AI που τουλάχιστον ένας αναλυτής της Wall Street πιστεύει ότι θα μπορούσε να εκραγεί, με βάση την τιμή κλεισίματος της μετοχής της στα 740,29 $ στις 9 Φεβρουαρίου, είναι Super Micro Υπολογιστής (NASDAQ: SMCI). Ο ανώτερος αναλυτής έρευνας μετοχών Mehdi Hosseini της Susquehanna υπερασπίστηκε πρόσφατα τον στόχο τιμής των 250 δολαρίων στο Super Micro στο CNBC, ο οποίος εάν ήταν ακριβής θα μεταφραζόταν σε σιωπηρή πτώση 66%.
Οι μετοχές της Super Micro σημείωσαν άνοδο 751% κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους και 160% στις έξι εβδομάδες από την έναρξη του 2024. Αυτά τα εκπληκτικά κέρδη οδηγούνται από τους ενεργειακά αποδοτικούς και προσαρμόσιμους διακομιστές της εταιρείας που αποδεικνύονται αναπόσπαστοι σε κέντρα δεδομένων επιτάχυνσης τεχνητής νοημοσύνης που λειτουργούν από επιχειρήσεις.
Το Super Micro έχει μια πολύ στενή σχέση με τη Nvidia (χρησιμοποιεί τις GPU της Nvidia στους διακομιστές υψηλής τεχνολογίας), γεγονός που βοηθά επίσης να εξηγηθούν τα αστρονομικά της κέρδη.
Ωστόσο, ακόμη και με την πρόβλεψη των πωλήσεων για ολόκληρο το έτος να είναι πολύ μπροστά από τις δικές της προηγούμενες εκτιμήσεις για το οικονομικό έτος 2024 (το οικονομικό έτος της εταιρείας λήγει στις 30 Ιουνίου), υπάρχουν πιθανοί αντίθετοι άνεμοι που θα μπορούσαν να διαταράξουν αυτό το υψηλό επίπεδο.
Όπως σημειώθηκε, οι επενδυτές έχουν μια τρομερή συνήθεια να υπερεκτιμούν την υιοθέτηση νέων τεχνολογιών και καινοτομιών. Ο Super Micro Computer βρισκόταν σε αυτήν την κατάσταση πριν από λίγο περισσότερο από μισή δεκαετία ως ένας από τους αναμενόμενους δικαιούχους της ταχείας ανάπτυξης στο cloud computing.
Ωστόσο, η ανάπτυξη της Super Micro τελικά ήταν πολύ χαμηλότερη από ό,τι περίμεναν αρχικά οι αισιόδοξοι. Αν και αυτό δεν συνέβη στις αρχές του κύκλου της τεχνητής νοημοσύνης, υπάρχει προηγούμενο ότι οι φυσαλίδες είναι κοινές με τις επόμενες μεγάλες τάσεις.
Κάτι άλλο που πρέπει να λάβετε υπόψη είναι ότι η ανάπτυξη του Super Micro περιορίζεται επί του παρόντος από την έλλειψη AI-GPU. Αν και Κατασκευή ημιαγωγών Ταϊβάν αυξάνει την χωρητικότητα chip-on-wafer-on-substrate, υπάρχει πραγματική πιθανότητα η ανάπτυξη του Super Micro Computer να συγκρατηθεί λόγω των περιορισμών στην προσφορά.
Και η ικανότητα της Super Micro να υπερασπίζεται την πνευματική της ιδιοκτησία (IP) θα μπορούσε να τεθεί υπό αμφισβήτηση. Αν και δεν αντιμετωπίζει κανένα πρόβλημα με τα coattails της Nvidia προς το παρόν, ο Foolish συνάδελφός μου Nicholas Rossolillo επεσήμανε στις αρχές Ιανουαρίου ότι στην πλειονότητα των εταιρικών συστημάτων υπολογιστών και αποθήκευσης της εταιρείας δεν έχουν χορηγηθεί διπλώματα ευρεσιτεχνίας ή δεν έχουν προστασία IP. Αυτό υποδηλώνει ότι ο ανταγωνισμός θα μπορούσε τελικά να αφαιρέσει το μερίδιο αγοράς από τον Super Micro Computer.
Tesla: Τεκμαρτή πτώση 88%
Η τρίτη μετοχή τεχνητής νοημοσύνης που θα μπορούσε να βυθιστεί απολύτως, με βάση τις προβλέψεις ενός αναλυτή της Wall Street, είναι ο κατασκευαστής ηλεκτρικών οχημάτων (EV). Tesla (NASDAQ: TSLA). Ο μακροχρόνιος ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Tesla bear και της GLJ Research, Γκόρντον Τζόνσον, έχει στόχο τιμής 23,53 $ στη μεγαλύτερη αυτοκινητοβιομηχανία του κόσμου με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Αυτό συνεπάγεται μια εντυπωσιακή πτώση 88% σε σχέση με το σημείο που έκλεισαν οι μετοχές την περασμένη εβδομάδα.
Ο παράξενα συγκεκριμένος στόχος τιμής του Johnson επιτεύχθηκε τοποθετώντας ένα πολλαπλάσιο 15 στην εκτίμηση των κερδών του για την Tesla το 2025 και εφαρμόζοντας ένα επιτόκιο έκπτωσης 9% για να φτάσει στην τρέχουσα τιμή.
Αν και η Tesla δεν είναι τόσο άμεσα εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης όσο η Nvidia ή η Super Micro Computer, τα οχήματά της εξαρτώνται όλο και περισσότερο από την τεχνολογία και την τεχνητή νοημοσύνη σε μια σκληρά ανταγωνιστική βιομηχανία. Για παράδειγμα, το πλήρες λογισμικό αυτοοδήγησης της Tesla είναι ένα παράδειγμα προηγμένης τεχνολογίας που χρησιμοποιεί κάμερες, αισθητήρες υπερήχων και ραντάρ για να κατευθύνει ένα όχημα μακριά από πιθανά εμπόδια.
Παρά το γεγονός ότι είναι ο μόνος κατασκευαστής EV καθαρού παιχνιδιού που είναι επί του παρόντος κερδοφόρος με βάση τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP), η Tesla φαίνεται ώριμη για μια βλάβη.
Από τις αρχές του 2023, έχει μειώσει την τιμή πώλησης των τεσσάρων μοντέλων παραγωγής της (τα 3, S, X και Y) σε περισσότερες από μισή ντουζίνα περιπτώσεις. Ο Διευθύνων Σύμβουλος Έλον Μασκ ήταν ξεκάθαρος ότι η στρατηγική τιμών της Tesla βασίζεται στη ζήτηση για τα ηλεκτρικά οχήματα της εταιρείας. Οι συνεχιζόμενες μειώσεις τιμών υποδηλώνουν ότι ο αυξανόμενος ανταγωνισμός και τα αυξανόμενα επίπεδα αποθεμάτων επηρεάζουν το βάρος τους.
Η απόδειξη αυτού φαίνεται και στο λειτουργικό περιθώριο της Tesla. Από το τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2022, το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας έχει μειωθεί περισσότερο από το μισό σε 8,2%. Με τις μειώσεις των τιμών να συνεχίζονται μέχρι το 2024 και τις ημέρες προσφοράς να παραμένουν υψηλές, σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια, υπάρχει η πραγματική πιθανότητα συνεχιζόμενης συρρίκνωσης του λειτουργικού περιθωρίου.
Επιπλέον, η Tesla δημιουργεί ένα σημαντικό ποσοστό των κερδών της προ φόρων από μη βιώσιμες πηγές, όπως το εισόδημα από τόκους και τις ρυθμιστικές φορολογικές εκπτώσεις. Αυτό δεν είναι κάτι που θα περίμενε κανείς να δει από μια εταιρεία υψηλής ανάπτυξης με μεγάλο premium.
Τέλος, ο Μασκ αναμφισβήτητα αποδείχθηκε ότι είναι περισσότερο κίνδυνος παρά όφελος για την Tesla. Παραμερίζοντας τις συναντήσεις του με τις ρυθμιστικές αρχές κινητών αξιών, ο Μασκ έχει δώσει συχνά καινοτόμες υποσχέσεις που δεν έχει ακόμη τηρήσει. Εάν αυτές οι ανεκπλήρωτες καινοτομίες υποστηριχθούν από την αποτίμηση της Tesla, ο φαινομενικά χαμηλός στόχος τιμών της Johnson γίνεται ρεαλιστικός.
Πρέπει να επενδύσετε 1.000 $ στη Nvidia αυτή τη στιγμή;
Πριν αγοράσετε μετοχές στην Nvidia, σκεφτείτε το εξής:
ο Motley Fool Stock Advisor Η ομάδα αναλυτών μόλις προσδιόρισε τι πιστεύει ότι είναι 10 καλύτερες μετοχές για να αγοράσουν οι επενδυτές τώρα… και η Nvidia δεν ήταν ένας από αυτούς. Οι 10 μετοχές που έκαναν την περικοπή θα μπορούσαν να παράγουν τεράστιες αποδόσεις τα επόμενα χρόνια.
Σύμβουλος μετοχών παρέχει στους επενδυτές ένα εύκολο στην παρακολούθηση σχέδιο επιτυχίας, όπως καθοδήγηση για τη δημιουργία χαρτοφυλακίου, τακτικές ενημερώσεις από αναλυτές και δύο νέες επιλογές μετοχών κάθε μήνα. ο Σύμβουλος μετοχών η υπηρεσία έχει υπερτριπλασιάσει την απόδοση του S&P 500 από το 2002*.
*Το Stock Advisor επιστρέφει από τις 12 Φεβρουαρίου 2024
Ο Randi Zuckerberg, πρώην διευθυντής ανάπτυξης της αγοράς και εκπρόσωπος του Facebook και αδελφή του CEO της Meta Platforms Mark Zuckerberg, είναι μέλος του διοικητικού συμβουλίου του The Motley Fool. Σον Ουίλιαμς έχει θέσεις σε πλατφόρμες Intel και Meta. Το Motley Fool έχει θέσεις και προτείνει Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing και Tesla. Το Motley Fool συνιστά την Intel και τον Super Micro Computer και συνιστά τις ακόλουθες επιλογές: μεγάλες κλήσεις 57,50 $ Ιανουαρίου 2023 στην Intel, μεγάλες κλήσεις 45 $ Ιανουαρίου 2025 στην Intel και σύντομες κλήσεις 47 $ Φεβρουαρίου 2024 στην Intel. Το Motley Fool έχει ένα πολιτική αποκάλυψης.
3 μετοχές τεχνητής νοημοσύνης (AI) που μπορούν να πέσει 43% έως 88%, σύμφωνα με επιλεγμένους αναλυτές της Wall Street δημοσιεύτηκε αρχικά από το The Motley Fool