Bitcoin (BTC) η τιμή συνεχίζει να διαπραγματεύεται κάτω από το υψηλό του 2023, σημάδι ότι οι επενδυτές μπορεί να έχουν υποτιμήσει την ισχύ της αντίστασης των 44.000 δολαρίων. Ακόμα κι αν η τιμή του BTC διαπραγματεύεται κάτω από τα 42.000 $, δεν σημαίνει απαραίτητα ότι δεν είναι πλέον δυνατή η επίτευξη των 50.000 $ και άνω. Στην πραγματικότητα, το αντίθετο φαίνεται πιο πιθανό να συμβεί. Εξετάζοντας τις μετρήσεις παραγώγων Bitcoin, είναι σαφές ότι οι έμποροι αγνόησαν την πτώση 6,9% και παρέμειναν αισιόδοξοι. Ωστόσο, αρκεί αυτή η αισιοδοξία για να δικαιολογήσει περαιτέρω κέρδη;
Τα 127 εκατομμύρια δολάρια ρευστοποίηση μοχλευμένων long Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin στις 11 Δεκεμβρίου μπορεί να φαίνονται σημαντικά σε απόλυτες τιμές, αλλά αντιπροσωπεύουν λιγότερο από το 1% του συνολικού ανοιχτού ενδιαφέροντος – την αξία όλων των συμβάσεων που εκκρεμούν. Ωστόσο, είναι αναμφισβήτητο ότι ο κινητήρας εκκαθάρισης προκάλεσε διόρθωση 7% σε λιγότερο από 20 λεπτά.
Το κραχ του Bitcoin επιταχύνθηκε από παράγωγα, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα
Από τη μία πλευρά, θα μπορούσε κανείς να υποστηρίξει ότι οι αγορές παραγώγων διαδραμάτισαν κρίσιμο ρόλο στην πρόσφατη αρνητική κίνηση των τιμών. Ωστόσο, αυτή η ανάλυση παραβλέπει το γεγονός ότι μετά το χαμηλό των 40.200 δολαρίων στις 11 Δεκεμβρίου, η τιμή του Bitcoin αυξήθηκε κατά 4,2% τις επόμενες έξι ώρες συναλλαγών. Ουσιαστικά, ο αντίκτυπος των αναγκαστικών εντολών ρευστοποίησης είχε εκτονωθεί εδώ και πολύ καιρό, καταρρίπτοντας την ιδέα ενός κραχ που οδηγείται αποκλειστικά από τις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης.
Για να προσδιορίσουν εάν οι φάλαινες Bitcoin και οι διαμορφωτές της αγοράς εξακολουθούν να είναι ανοδικοί, οι έμποροι θα πρέπει να εξετάσουν το premium των συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin, γνωστό και ως βασικό επιτόκιο. Οι επαγγελματίες έμποροι προτιμούν τις μηνιαίες συμβάσεις λόγω του σταθερού ποσοστού χρηματοδότησής τους. Σε ουδέτερες αγορές, αυτά τα μέσα διαπραγματεύονται με ασφάλιστρα 5% έως 10% για να ληφθεί υπόψη η παρατεταμένη περίοδος διακανονισμού τους.
Τα δεδομένα αποκαλύπτουν ότι το premium των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης BTC παρουσίασε ελάχιστη διακύμανση παρά την ενδοημερήσια πτώση της τιμής κατά 9% στις 11 Δεκεμβρίου, καθώς παρέμεινε πάνω από το όριο ουδέτερου προς ανοδικό όριο του 10% καθ’ όλη τη διάρκεια. Εάν υπήρχε σημαντική πλεονάζουσα ζήτηση για σορτς, η μέτρηση θα είχε τουλάχιστον πέσει στο ουδέτερο εύρος 5% έως 10%.
Οι έμποροι θα πρέπει επίσης να αναλύσουν αγορές επιλογών για να μετρηθεί εάν η πρόσφατη διόρθωση έχει περιορίσει την αισιοδοξία των επενδυτών. Η λοξή δέλτα 25% είναι ένας ενδεικτικός δείκτης όταν τα γραφεία αρμπιτράζ και οι διαπραγματευτές χρεώνουν υπερβολικά την ανάποδη ή την αρνητική προστασία.
Εάν οι έμποροι αναμένουν πτώση της τιμής του Bitcoin, η μέτρηση λοξής θα αυξηθεί πάνω από 7%, και οι περίοδοι ενθουσιασμού τείνουν να οδηγούν σε αρνητική λοξή 7%.
Όπως φαίνεται παραπάνω, η απόκλιση των επιλογών BTC είναι ουδέτερη από τις 5 Δεκεμβρίου, υποδεικνύοντας ένα ισορροπημένο κόστος τόσο για τις επιλογές κλήσης (αγορά) όσο και για τις επιλογές πώλησης (πώληση). Δεν είναι τόσο αισιόδοξο όσο τις προηγούμενες δύο εβδομάδες όταν τα δικαιώματα πώλησης διαπραγματεύονταν με έκπτωση 10%, αλλά τουλάχιστον δείχνει ανθεκτικότητα μετά τη διόρθωση 6,1% από τις 10 Δεκεμβρίου.
Οι έμποροι λιανικής παρέμειναν ουδέτεροι προς ανοδικές παρά τις διακυμάνσεις του Bitcoin
Αφού καλύψει δύο από τους πιο σχετικούς δείκτες για τη θεσμική ροή, θα πρέπει να αναλυθεί εάν οι έμποροι λιανικής που χρησιμοποιούν μόχλευση επηρέασαν τη δράση των τιμών. Συμβόλαια αορίστου χρόνουεπίσης γνωστές ως αντίστροφες ανταλλαγές, περιλαμβάνουν ένα ενσωματωμένο ποσοστό που συνήθως υπολογίζεται εκ νέου κάθε οκτώ ώρες.
Ένα θετικό επιτόκιο χρηματοδότησης υποδηλώνει αυξημένη ζήτηση για μόχλευση μεταξύ των θέσεων long. Σημειώστε ότι τα στοιχεία αποκαλύπτουν μια μέτρια αύξηση μεταξύ 8 Δεκεμβρίου και 10 Δεκεμβρίου σε 0,045%, που ισοδυναμεί με 0,9% την εβδομάδα, η οποία δεν είναι ούτε σημαντική ούτε επαχθής για τους περισσότερους traders να διατηρήσουν τις θέσεις τους.
Σχετίζεται με: Το ομόλογο Bitcoin του Ελ Σαλβαδόρ λαμβάνει ρυθμιστική έγκριση, στοχεύει στην κυκλοφορία του πρώτου τριμήνου
Τέτοια δεδομένα είναι αρκετά υγιή, δεδομένου ότι η τιμή του Bitcoin έχει αυξηθεί κατά 52% από τον Οκτώβριο. Υποδηλώνει ότι η υπερβολική μόχλευση λιανικής δεν οδήγησε το ράλι και τις επακόλουθες ρευστοποιήσεις.
Ό,τι και αν προκάλεσε το ράλι στα 44.700 δολάρια και την επακόλουθη διόρθωση του στα σημερινά 41.300 δολάρια φαίνεται να οφείλεται κυρίως στην αγορά σποτ. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι ο πάτος είναι μέσα, αλλά μειώνει σημαντικά τις πιθανότητες διαδοχικών ρευστοποιήσεων λόγω της υπερβολικής αισιοδοξίας που συνδέεται με την προσδοκία ενός spot διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) έγκριση.
Ουσιαστικά, αυτά είναι καλά νέα για τους ταύρους του Bitcoin, καθώς τα παράγωγα δείχνουν ότι η θετική δυναμική δεν έχει ξεθωριάσει παρά τη διόρθωση της τιμής.
Αυτό το άρθρο δεν περιέχει επενδυτικές συμβουλές ή συστάσεις. Κάθε κίνηση επένδυσης και συναλλαγών εμπεριέχει ρίσκο και οι αναγνώστες θα πρέπει να διεξάγουν τη δική τους έρευνα όταν λαμβάνουν μια απόφαση.