Ένα επικερδές αλλά λειτουργικά δύσκολο εμπόριο αρμπιτράζ επιστρέφει στη μόδα, καθώς οι τιμές του bitcoin έχουν πλέον ένα μέσο premium 10% στη Νότια Κορέα.
Από τις πρωινές ώρες της Ασίας, το bitcoin διαπραγματεύεται λίγο πάνω από τα 66.000 $ στα περισσότερα παγκόσμια χρηματιστήρια. Έχει πάνω από 93 εκατομμύρια γουόν σε κορεατικά χρηματιστήρια όπως το Upbit, αξίας άνω των 71.000 $ με τις τρέχουσες συναλλαγματικές ισοτιμίες.
Το φαινόμενο είναι το λεγόμενο «Kimchi premium», που πήρε το όνομά του από ένα δημοφιλές κορεάτικο πιάτο με ζυμωμένο λάχανο, το οποίο αναφέρεται στη διαφορά στις τιμές bitcoin στα τοπικά κορεατικά χρηματιστήρια σε σύγκριση με τα παγκόσμια χρηματιστήρια.
Το εμπόριο είναι απλό στη θεωρία: Μπορεί κανείς να αγοράσει bitcoin σε ένα παγκόσμιο χρηματιστήριο, να το μεταφέρει σε ένα κορεατικό χρηματιστήριο και να το πουλήσει με 10% ακίνδυνο κέρδος σε γουόν Κορέας.
Αλλά το να κερδίσεις τα κέρδη από το arbitrage είναι αρκετά δύσκολο. Η Κορέα έχει αυστηρούς ελέγχους κεφαλαίων και είναι δύσκολο για τους ξένους να αποσύρουν μεγάλα χρηματικά ποσά από τη χώρα. Σημαίνει ότι τα μεγάλα κεφάλαια δεν μπορούν να κεφαλαιοποιήσουν το εμπόριο και οι μικρότεροι επενδυτές μπορεί να μην έχουν την απαιτούμενη υποδομή.
Ένα διαβόητο παράδειγμα κάποιου που εκμεταλλεύτηκε το premium Kimchi ήταν Sam Bankman-Fried, ιδρυτής της πλέον χρεοκοπημένης εμπορικής εταιρείας Alameda Research και του χρηματιστηρίου FTX. Ο Bankman-Fried έχει ισχυρίστηκε σε αρκετές συνεντεύξεις ότι το ασφάλιστρο ήταν έως και 50% το 2019 και το 2020, γεγονός που επέτρεψε στην εταιρεία του να κερδίζει έως και ένα εκατομμύριο δολάρια την ημέρα, ανά CNBC.
Εν τω μεταξύ, ορισμένοι παρατηρητές λένε ότι το ασφάλιστρο αποτελεί ένδειξη συμμετοχής λιανικής και προκύπτει λόγω της σημαντικής τοπικής ζήτησης για το περιουσιακό στοιχείο.
«Οι Κορεάτες λιανικοί επενδυτές επιστρέφουν», δήλωσε ο Ki Young Ju, ιδρυτής της εταιρείας ανάλυσης on-chain CryptoQuant, σε μια ανάρτηση X. “Ο Δείκτης Κορέας Premium (γνωστός και ως Kimchi Premium) είναι ένας καθαρός δείκτης λιανικής FOMO.”
Ο επικεφαλής έρευνας της CryptoQuant, Bradley Park, είπε στο CoinDesk σε ένα μήνυμα Telegram ότι ορισμένοι έμποροι πιθανότατα να επωφεληθούν από το εμπόριο.
«Καθώς αυξάνεται το premium του kimchi, οι έμποροι θα επωφεληθούν από την ευκαιρία του arb και θα φέρουν τις μετοχές τους στο εξωτερικό, πράγμα που σημαίνει ότι τα αποθέματα Bitcoin της Upbit θα αυξηθούν», δήλωσε ο Park. «Παρατηρήσαμε σημαντική αύξηση (σε αυτά τα αποθέματα) στα τέλη Φεβρουαρίου».
Οι τιμές του Bitcoin παραμένουν αμετάβλητες τις τελευταίες 24 ώρες. Ο CoinDesk 20, ένας δείκτης υγρών ευρείας βάσης, σημείωσε άνοδο 5,32%.