Omer Taha Cetin | Anadolu | Getty Images
«Είναι κάτι που ερευνώ γιατί πιστεύω ότι τελικά θα το προτείνω, απλά δεν είμαι ακόμα εκεί», είπε σε συνέντευξή του ο Lee Baker, ιδρυτής και πρόεδρος της Apex Financial Services στην Ατλάντα. “Για εμένα και άλλους συμβούλους, εάν έχουμε μεγαλύτερο ιστορικό, αυξάνει την πιθανότητα να καταλήξει στα χαρτοφυλάκια πελατών.”
Το CNBC μίλησε με μια ντουζίνα μέλη του Συμβουλευτικό Συμβούλιο του CNBC, το οποίο περιλαμβάνει το Baker, για να μάθετε γιατί τόσοι πολλοί χρηματοοικονομικοί σχεδιαστές εξακολουθούν να μην χρησιμοποιούν τα ETF bitcoin και bitcoin και τι θα μπορούσε να τους κάνει να αλλάξουν τη μελωδία τους. Έχει να κάνει με δύο βασικά πράγματα: χρόνο στην αγορά και συμμόρφωση με τους κανονισμούς.
“Οταν [bitcoin] γίνεται πιο ρυθμισμένο, θα δείτε περισσότερη υιοθέτηση”, δήλωσε ο Ted Jenkin, ιδρυτής και Διευθύνων Σύμβουλος της oXYGen Financial στην Ατλάντα. όπως θα ήταν μια εταιρεία τεχνολογίας – επειδή η άποψή μου για αυτό είναι ότι είναι η πρώιμη τεχνολογία περισσότερο από ότι είναι χρήματα – θα δείτε περισσότερη υιοθέτηση.”
Οι περισσότεροι από τους συμβούλους είπαν ότι δεν ξεκινούν συνομιλίες ούτε υποβάλλουν ερωτήματα πελατών σχετικά με τα ETF – και οι περισσότεροι δεν έχουν περισσότερους από έναν πελάτες που έχουν κάνει μια κατανομή στα κεφάλαια. Από αυτούς τους συμβούλους, ορισμένοι εκπαιδεύονται προληπτικά για την επένδυση σε bitcoin, ενώ άλλοι -συχνά εκείνοι με παλαιότερη, πιο παραδοσιακή και συντηρητική βάση πελατών- είναι πιο απορριπτικοί.
Μερικοί από αυτούς τους συμβούλους συνεργάζονται με νεότερους πελάτες που έχουν μεγαλύτερη όρεξη για ρίσκο και μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα επένδυσης. Λένε ότι οι πελάτες τους είχαν ήδη ενδιαφέρον και εκπαιδευτεί για την έκθεση σε κρυπτογράφηση πριν από φέτος και ότι η άφιξη των ETF δεν τους παρακίνησε να προχωρήσουν.
Ανασκόπηση επίδοσης
Στην ηλικία των 15 ετών, το bitcoin βρίσκεται σε φάση ωρίμανσης συγκρίσιμη με αυτή ενός εφήβου – έχει μεγάλες δυνατότητες, αλλά εξακολουθεί να συνοδεύεται από μεγάλη μεταβλητότητα. Το Bitcoin έχει αυξηθεί περισσότερο από 59% φέτος και περίπου 230% από το χαμηλό του 2022 που βαθύνθηκε κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης του FTX. Τα τελευταία τρία, πέντε και 10 χρόνια το κρυπτονόμισμα έχει κερδίσει 85%, 704% και 10.854%, αντίστοιχα. Έχει επίσης υποστεί αρκετές μειώσεις 70% με την πάροδο των ετών, τις οποίες δεν μπορούσαν όλοι οι επενδυτές να απολαύσουν.
Πολλοί ελπίζουν ότι οι συνεπείς ροές στα ETF του bitcoin κατά τη διάρκεια των ετών μπορούν να μειώσουν αυτήν την αστάθεια, αλλά προς το παρόν, εξακολουθεί να είναι αποτρεπτικός παράγοντας για ορισμένους.
«Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι έχουν πλέον έναν τρόπο να παρέχουν στους πελάτες πρόσβαση [to bitcoin] Αυτό είναι ασφαλές, αξιόπιστο και ελεγχόμενο”, δήλωσε ο Bradley Klontz, διευθύνων σύμβουλος της YMW Advisors στο Boulder του Κολοράντο. “Μου αρέσει… που είναι ένα εργαλείο στην εργαλειοθήκη μας για πελάτες που το θέλουν. Απλώς δεν βλέπω, αυτή τη στιγμή, οι περισσότερες εταιρείες να το προτείνουν επειδή δεν προτείνουν καμία κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, ή κάποιο συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο, που έχει τόση μεγάλη μεταβλητότητα».
Η Rianka Dorsainvil, συνιδρυτής και συν-CEO της 2050 Wealth Partners, είπε ότι οι περισσότεροι από τους πελάτες της δίνουν προτεραιότητα στη σταθερότητα και τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη έναντι των ευκαιριών υψηλού κινδύνου και ότι το «σχετικά πρώιμο στάδιο των ETFs bitcoin στο οικονομικό τοπίο και Η συνεχής αστάθεια που σχετίζεται με το bitcoin” είναι οι κύριοι παράγοντες που κρατούν τα ETF bitcoin εκτός των επενδυτικών στρατηγικών της.
Η Cathy Curtis, ιδρύτρια του Curtis Financial Planning στο Όκλαντ της Καλιφόρνια, είπε ότι δεν γνωρίζει εάν το bitcoin θα είναι ποτέ μια σταθερή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, αλλά ότι θα σκεφτόταν να το προσθέσει στα χαρτοφυλάκια πελατών εάν έδειχνε σταθερές αποδόσεις για τουλάχιστον 15 χρόνια.
«Αν αποδειχτεί ότι είναι πραγματικός διαφοροποιητής στις μετοχές, για παράδειγμα, ίσως», είπε. «Η ιστορία αυτού του περιουσιακού στοιχείου δεν μου το έχει δείξει αυτό».
Ο Baker της Apex Financial επεσήμανε ότι οι επενδυτές έχουν δεκαετίες λογισμικού και εργαλείων για να τους δείξουν πώς ένα συγκεκριμένο ποσοστό ενός δεδομένου ομολόγου, ETF ή άλλου περιουσιακού στοιχείου σε ένα χαρτοφυλάκιο μπορεί να ενισχύσει τις αποδόσεις ή να αυξήσει τη μεταβλητότητα και πολλά άλλα.
“Ως ομάδα, είμαστε αρκετά συντηρητικοί και κάπως απέχθεια από τον κίνδυνο”, δήλωσε ο Baker. «Είμαστε τόσο συνηθισμένοι να σηκώνουμε τσαρτ και [asking] πώς απέδωσε αυτό το πράγμα και σε ποια είδη αγορών – είναι σχεδόν ο τρόπος με τον οποίο είμαστε καλωδιωμένοι».
Με μερικά ακόμη χρόνια στην αγορά, οι επενδυτές μπορεί να μπορούν να κάνουν παρόμοια μοντελοποίηση με το bitcoin, πρόσθεσε, κάτι που θα βοηθήσει τους συμβούλους να καλύψουν τα κεφάλαια. Είπε επίσης ότι η αγκαλιά των συμβούλων είναι θέμα του πότε και όχι του αν.
«Σε αυτή τη συγκυρία… όλοι πρέπει να είναι πεπεισμένοι ότι [bitcoin’s] εδώ για να μείνω, [they’re] Απλώς δεν καταλαβαίνουμε ορισμένες από τις μετρήσεις με παρόμοιους όρους με το πώς μπορούμε να δούμε και να αποτιμήσουμε τις μετοχές ή τα ομόλογα», είπε. «Απλώς δεν έχουμε αυτό το υπόβαθρο και αυτός είναι ένας επιπλέον λόγος για τον οποίο η απορρόφηση είναι αργή».
«Υποθέτω ότι θα είναι μια αργή υιοθεσία», πρόσθεσε. «Πιστεύω ολόψυχα ότι θα αρχίσουμε να βλέπουμε μια αύξηση ή αύξηση στη χρήση συμβούλων κάπου στα επόμενα δύο με τρία χρόνια».
Δεν ρυθμίζεται αρκετά
Παρόλο που τα ETF του bitcoin υπάρχουν τώρα στις ΗΠΑ ως ρυθμιζόμενο επενδυτικό όχημα, δεν είναι πάντα σαφές εάν ή πότε μπορούν να τα προτείνουν οι σύμβουλοι, σύμφωνα με τον Douglas Boneparth, ιδρυτή και πρόεδρο της Bone Fide Wealth στη Νέα Υόρκη.
“Πολλά από αυτά εξακολουθούν να έχουν να κάνουν με τα γραφεία συμμόρφωσης και το τι θα επιτρέψει ο μεσίτης-έμπορος όταν πρόκειται για συμβούλους και την προσφορά ETF”, είπε. «Ακριβώς επειδή το ETF βγήκε δεν σημαίνει ότι οι πύλες ήταν ανοιχτές ή ότι η δυνατότητα να τα κατανείμουν είναι εύκολη».
Ο Jenkin είπε ότι ορισμένοι μεσίτες-έμποροι έχουν εγκρίνει την αγορά ETF bitcoin, αλλά περιορίζουν πόσο από αυτά μπορούν να αγοραστούν και άλλες εταιρείες δεν επιτρέπουν καθόλου σε συμβούλους να πουλήσουν ETF bitcoin.
Κάποιοι λένε ότι αυτό οφείλεται στη διαβόητη φήμη της κρυπτογράφησης για απάτες, σκάνδαλα και εγκλήματα – μια κατάσταση που καθαρίζεται λίγο περισσότερο κάθε χρόνο, αλλά αναμφίβολα έχει αφήσει μια ουλή στον κλάδο. Περισσότερο επισημαίνεται η έλλειψη ρύθμισης του κλάδου, η οποία αυξάνει τις πιθανότητες για παράπονα καταναλωτών, πιθανές αγωγές κατά μεσίτη-εμπόρων και πιθανά πρόστιμα από τη Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικής Βιομηχανίας ή FINRA.
“Ένα μέρος του γιατί αυτό δεν είναι ακόμα δημοφιλές είναι ότι έχετε προβλήματα συμμόρφωσης βαρέως τύπου εντός του κλάδου”, είπε ο Jenkin. «Πολλές εταιρείες είναι πολύ νευρικές για τις επικοινωνίες που έχουν οι οικονομικοί σύμβουλοι με τους πελάτες τους σχετικά με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και καμία από αυτές δεν θέλει να έχει παραβιάσεις με τη FINRA».
«Οι περισσότεροι μεσίτες-διαπραγματευτές είναι παράγοντες άμβλυνσης του κινδύνου», πρόσθεσε. “Θέλουν να επιτρέψουν στους συμβούλους να κάνουν πράγματα για τους πελάτες, αλλά σίγουρα δεν θέλουν να έχουν στραμμένα τα φώτα της δημοσιότητας πάνω τους για να φέρουν περισσότερο ρίσκο. Γι’ αυτό βλέπετε ότι υπάρχει τόσο αργή αποδοχή σε αυτό.”
Οικοδόμηση εμπιστοσύνης
Το Bitcoin και τα ETF του χρειάζονται περισσότερο χρόνο στην αγορά για να κερδίσουν την εμπιστοσύνη και την υιοθέτησή τους από μεγάλους παίκτες όπως η Vanguard, η οποία είπε νωρίτερα φέτος ότι δεν σκοπεύει να τα προσφέρει και δεν θα αλλάξει τη στάση του εκτός εάν το περιουσιακό στοιχείο αλλάξει για να γίνει λιγότερο κερδοσκοπικός.
«Αυτό έρχεται», είπε ο Boneparth για την εμπιστοσύνη των πελατών. Θα έρθει με “περισσότερο χρόνο – να ξεφύγουμε από τις πρώτες μέρες στις πιο ώριμες μέρες. Ερχόμαστε από χρόνια όπου οι ανταλλαγές έχουν αποτύχει – αυτό δεν είναι η αποτυχία του Bitcoin, αλλά θολώνει το νερό [and] την εμπιστοσύνη των ανθρώπων».
Μέχρι τότε, η καλύτερη θέση στην οποία μπορούν να βρίσκονται οι σύμβουλοι είναι αυτή όπου εκπαιδεύουν τους πελάτες τους, πρόσθεσε.
«Αν και τα ETF του bitcoin μπορεί βασικά να παρουσιάζουν έναν λιγότερο επικίνδυνο και πιο ρυθμισμένο τρόπο επένδυσης σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία… η συσχέτιση με το bitcoin εξακολουθεί να τείνει να αποτρέπει [clients]», είπε ο Dorsainvil.
Οι σύμβουλοι είναι πιθανό να αποθαρρύνονται ακόμη περισσότερο από τα Ether ETF, δεδομένης της πρόσθετης πολυπλοκότητας των περιπτώσεων χρήσης και της λειτουργικότητας αυτού του κρυπτονομίσματος. Την περασμένη εβδομάδα η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έδωσε στα αμερικανικά χρηματιστήρια το πράσινο φως για εισαγωγή spot Ether ETFτο οποίο πολλοί επενδυτές προβλέπουν ότι θα έχει επίσης επιτυχία, αλλά ίσως ένα κλάσμα από αυτό που έχουν απολαύσει τα ETF του bitcoin.
«Τα ETF έχουν διευκολύνει πολύ τα ιδρύματα, από τις συντάξεις μέχρι τα μεγάλα ταμεία», είπε ο Boneparth. “Εκεί πραγματικά βλέπουμε το μεγαλύτερο μέρος των ροών να πηγαίνουν σε αυτά τα ETF bitcoin. … Εξακολουθεί να είναι αρκετά δυσκίνητο σε επίπεδο πελάτη συμβούλων λιανικής.”