Ο Bob Parker, ανώτερος σύμβουλος του εμπορικού οργανισμού International Capital Markets Association, είπε στο «Squawk Box Europe» του CNBC την Τετάρτη ότι είδε σημάδια φούσκας που βασίζονται σε δύο από τα τρία κύρια χαρακτηριστικά.
“Ο πρώτος [characteristic] προφανώς εξετάζει τις αποτιμήσεις. Αν δούμε την αποτίμηση της Nvidia, δικαιολογημένα είναι πραγματικά πολύ υψηλή», είπε ο Parker, προσθέτοντας ότι το δεύτερο σημάδι είναι η τοποθέτηση επενδυτών.
«Όποτε έχετε μια φούσκα στην αγορά, οι επενδυτές είναι πολύ συγκεντρωμένοι ή πολύ συγκεντρωμένοι, είτε σε μία αγορά είτε σε έναν τομέα.
«Και δεν έχει σημασία αν κοιτάξετε τις ΗΠΑ ή την Ευρώπη ή ορισμένες από τις ασιατικές αγορές, ξέρετε, έχουμε αυτή την ιστορική ευρεία αποτίμηση μεταξύ του τομέα της τεχνολογίας και προφανώς της τεχνητής νοημοσύνης ως υποτομέα του τομέα της τεχνολογίας. , και την υπόλοιπη αγορά.. Οι επενδυτές είναι πολύ συγκεντρωμένοι σε αυτόν τον τεχνολογικό τομέα», είπε ο Parker.
Το θέμα διχάζει τους παρατηρητές της αγοράς. Ο CEO της JPMorgan Chase, Jamie Dimon είπε στο CNBC τη Δευτέρα ότι δεν βλέπει την τεχνητή νοημοσύνη ως φούσκα, τονίζοντας: “Όταν είχαμε τη φούσκα του Διαδικτύου την πρώτη φορά… αυτό ήταν διαφημιστική εκστρατεία. Αυτό δεν είναι διαφημιστική εκστρατεία. Είναι αληθινό.”
Ωστόσο, ο Torsten Sløk, επικεφαλής οικονομολόγος στο asset manager Apollo, δημοσίευσε ένα διάγραμμα αυτόν τον μήνα, συγκρίνοντας τις αποτιμήσεις των 10 κορυφαίων εταιρειών στον S&P 500 με τις αντίστοιχές τους κατά τη διάρκεια της άνθησης της δεκαετίας του 1990 και αποκαλώντας την «σημερινή φούσκα AI… μεγαλύτερη από τη φούσκα τεχνολογίας της δεκαετίας του 1990».
Ενώ αναγνώρισε τα σημάδια μιας φούσκας, ο Πάρκερ ανησυχεί λιγότερο ότι βρίσκεται στο χείλος της έκρηξης.
Η αισιοδοξία του έχει τις ρίζες του στο τρίτο χαρακτηριστικό μιας φούσκας – τη μόχλευση των επενδυτών ή τη χρήση του χρέους για χρηματοδότηση.
“Αν κοιτάξετε τις φούσκες το 1999-2000 και στη συνέχεια το 2007, ένα βασικό χαρακτηριστικό ήταν η μόχλευση των επενδυτών. Και είχαμε, είτε ήταν μικροεπενδυτές είτε θεσμικοί επενδυτές, ένα πολύ υψηλό επίπεδο μόχλευσης, και αυτό ήταν είτε μέσω δανεισμού ή έγινε μέσω παραγώγων», είπε ο Πάρκερ στο CNBC.
Ένα σημαντικό πρόβλημα κατά τη διάρκεια του κραχ της αγοράς του 2008, είπε ο Parker, ήταν η αδιαφάνεια των θέσεων παραγώγων και η προσπάθεια ορισμού της διαχείρισης κινδύνου γύρω από πολύπλοκα χρηματοοικονομικά προϊόντα, όπως εξασφαλισμένο χρέος, ομόλογα και δανειακές υποχρεώσεις, που προκάλεσαν την κρίση των ενυπόθηκων δανείων subprime.
“Η ουσία ήταν πολύ απλή: ήταν απλώς ενσωματωμένη μόχλευση. Άρα… δεν νομίζω ότι θα δείτε μια σημαντική ανατροπή της αγοράς όπως είδαμε το 2000 ή όπως είδαμε το 2008, και ο κύριος λόγος γιατί αυτό είναι ότι οι επενδυτές δεν έχουν πραγματικά μεγάλη μόχλευση.
«Στην πραγματικότητα, αν κοιτάξετε τις θέσεις σε μετρητά των επενδυτών, τις θέσεις σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, τις θέσεις σε εταιρική και ρευστότητα επενδυτών, οι θέσεις σε μετρητά που βρίσκονται στο πλάι είναι πολύ υψηλές».
Αν και δεν βλέπει μια δραματική κατάρρευση της αγοράς, ο Πάρκερ οραματίζεται μια εναλλαγή επενδυτών από περιοχές συγκέντρωσης στην ευρύτερη αγορά.
«Αν κοιτάξετε τις Πολιτείες, θα το [small cap] Ο Russell 2000 κατά τους επόμενους τρεις έως έξι μήνες ξεπερνά τις επιδόσεις του δείκτη Nasdaq Computer; Ναι, νομίζω ότι μάλλον θα γίνει. Και αυτό θα είναι συνάρτηση της διεύρυνσης αυτού του επενδυτή», είπε.