Και οι δύο εταιρείες στοχεύουν στην ίδια θέση στην αγορά τσιπ AI.
ο Τομέας Ημιαγωγών PHLX Ο δείκτης έχει σημειώσει υγιή κέρδη σχεδόν 23% μέχρι στιγμής το 2024, και αυτό δεν αποτελεί έκπληξη, καθώς η ισχυρή ζήτηση για τσιπ τεχνητής νοημοσύνης (AI) υπήρξε κινητήρια δύναμη για αυτόν τον κλάδο. Ωστόσο, δεν επωφελήθηκαν όλες οι εταιρείες από την αύξηση των αποθεμάτων ημιαγωγών φέτος.
Για παράδειγμα, μετοχές του Broadcom (ΑΥΓΟ 0,38%) και Τεχνολογία Marvell (MRVL -0,16%) είναι μόλις 19% και 10% αντίστοιχα, μέχρι στιγμής φέτος. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι και οι δύο εταιρείες παρατηρούν ένα απότομο άλμα στις πωλήσεις των προσαρμοσμένων τσιπ AI που κατασκευάζουν.
Ωστόσο, δεν θα ήταν έκπληξη να δούμε αυτές τις εταιρείες να παίζουν το φυσικό αέριο χάρη στην επικερδή αγορά που εστιάζει στην τεχνητή νοημοσύνη που εξυπηρετούν. Έτσι, αν έπρεπε να διαλέξετε ένα από αυτά τα δύο αποθέματα ημιαγωγών για να καβαλήσετε το κύμα AI, ποιο πρέπει να αγοράσετε; Ας ανακαλύψουμε.
Η υπόθεση για την Broadcom
Η αγορά προσαρμοσμένων τσιπ τεχνητής νοημοσύνης που πωλούν η Broadcom και η Marvell αναμένεται να αναπτυχθεί γρήγορα. Σύμφωνα με Μόργκαν Στάνλεϋτα ολοκληρωμένα κυκλώματα για συγκεκριμένες εφαρμογές (ASIC) θα μπορούσαν να αντιπροσωπεύουν το 30% της αγοράς τσιπ τεχνητής νοημοσύνης των 182 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2027, υποδεικνύοντας ότι θα μπορούσε να υπάρξει μια προσιτή ευκαιρία αξίας σχεδόν 55 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την Broadcom και τη Marvell.
Το πλεονέκτημα για την Broadcom είναι ότι είναι ο κορυφαίος παίκτης στην αγορά ASIC με εκτιμώμενο μερίδιο 35%, σύμφωνα με JPMorgan. Αυτό το σταθερό μερίδιο εξηγεί γιατί η Broadcom αναμένει έσοδα 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τις πωλήσεις τσιπ τεχνητής νοημοσύνης φέτος. Αξίζει να σημειωθεί ότι τα έσοδα από τσιπ AI της Broadcom τετραπλασιάστηκε από έτος σε έτος το πρώτο τρίμηνο του δημοσιονομικού 2024 (που έληξε στις 4 Φεβρουαρίου) στα 2,3 δισ. δολάρια.
Ο κατασκευαστής τσιπ έχει ήδη δημιουργήσει ένα σταθερό πελατολόγιο στην αγορά προσαρμοσμένων τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, συμπεριλαμβανομένων και άλλων Meta Πλατφόρμες και Αλφάβητο. Χάρη σε τέτοιους πελάτες, τα έσοδα AI της Broadcom αναμένεται να αυξηθούν τουλάχιστον 2,5 φορές το 2024 σε σύγκριση με πέρυσι. Το πιο σημαντικό, η ανάπτυξη της αγοράς προσαρμοσμένων τσιπ τεχνητής νοημοσύνης και η δεσπόζουσα θέση της Broadcom σε αυτή τη θέση εξηγούν γιατί τα έσοδά της από AI αναμένεται να εκτιναχθούν στα 16 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025 και στα 20 δισεκατομμύρια δολάρια το επόμενο έτος, σύμφωνα με την Melius Research.
Η βελτιωμένη συνεισφορά από τα τσιπ AI είναι πιθανώς ο λόγος για τον οποίο οι αναλυτές αύξησαν τις προσδοκίες τους για έσοδα από την Broadcom για τα επόμενα δύο χρόνια, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα:
Εκτιμήσεις εσόδων AVGO για το τρέχον οικονομικό έτος δεδομένα από YCharts.
Ωστόσο, δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο η Broadcom να ξεπεράσει τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη της Wall Street. Ο αναλυτής της Melius Research, Ben Reitzes, προβλέπει ότι τα έσοδα AI της Broadcom θα μπορούσαν να αυξηθούν ακόμη και στα 50 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως, εάν μπορέσει να προσελκύσει έναν ακόμη πελάτη για τα προσαρμοσμένα τσιπ της. Φυσικά, αυτό μοιάζει με ένα φιλόδοξο νούμερο, αλλά το καλό είναι ότι η Broadcom έχει τη δυνατότητα να πλησιάσει πιο κοντά σε έναν τόσο υψηλό στόχο.
Η εταιρεία πρόσθεσε έναν νέο πελάτη για τα τσιπ AI τον Μάρτιο του τρέχοντος έτους, με τους αναλυτές να επισημαίνουν ότι ο νέος πελάτης είναι είτε Αμαζόνα, μήλο, ή ByteDance (το γονικό TikTok). Λαμβάνοντας υπόψη ότι πολλές εταιρείες κατασκευάζουν πλέον κατά παραγγελία, εσωτερικά τσιπ για φόρτους εργασίας AI, δεν θα είναι περίεργο να δούμε την Broadcom να αποκτά άλλον πελάτη στο μέλλον. Ως εκ τούτου, υπάρχει μια καλή πιθανότητα ότι η Broadcom θα μπορούσε να γίνει πιο εξέχων παίκτης στην προσοδοφόρα αγορά τσιπ τεχνητής νοημοσύνης στο μέλλον.
Η περίπτωση της Marvell Technology
Έχουμε ήδη δει ότι η Broadcom και η Marvell στοχεύουν σε μια πανομοιότυπη θέση τεχνητής νοημοσύνης όπου η πρώτη είναι αυτή τη στιγμή ο κορυφαίος παίκτης. Αυτό εξηγεί γιατί η Marvell αναμένει ότι τα ετήσια έσοδα της από τεχνητή νοημοσύνη θα φτάσουν τα 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια, τουλάχιστον, το τρέχον οικονομικό έτος. Αυτό θα ήταν σημαντικά χαμηλότερο από τα αναμενόμενα έσοδα της Broadcom από αυτό το τμήμα.
Επιπλέον, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Marvell, Ματ Μέρφι, ανέφερε στο τελευταίο της εταιρείας κέρδη-τηλεδιάσκεψη ότι αναμένει ότι τα έσοδα που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη θα αυξηθούν κατά τουλάχιστον 1 δισεκατομμύριο δολάρια το επόμενο οικονομικό έτος. Αυτό θα φέρει τα πιθανά έσοδα από τις πωλήσεις τσιπ AI σε 2,5 δισεκατομμύρια δολάρια το επόμενο έτος. Εκτός από το γεγονός ότι η Marvell είναι ένας μικρότερος παίκτης στην αγορά προσαρμοσμένων τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, αξίζει να σημειωθεί ότι αντιμετωπίζει αντίθετους ανέμους στη δικτύωση επιχειρήσεων, στις υποδομές παρόχων, στην καταναλωτική αγορά και στις αγορές βιομηχανικών/αυτοκίνητων.
Αυτά τα τέσσερα τμήματα μαζί παρήγαγαν το 30% των συνολικών εσόδων της Marvell το προηγούμενο τρίμηνο. Επίσης, όλοι μειώθηκαν σημαντικά σε ετήσια βάση λόγω της κακής ζήτησης στην τελική αγορά. Ως αποτέλεσμα, τα συνολικά τριμηνιαία έσοδα της Marvell μειώθηκαν κατά 12% σε ετήσια βάση στα 1,16 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Broadcom, από την άλλη, ανέφερε αύξηση 11% οργανικών εσόδων το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ τα έσοδά της, συμπεριλαμβανομένης της εξαγοράς της VMware, αυξήθηκαν κατά 34% σε σχεδόν 12 δισεκατομμύρια δολάρια.
Ωστόσο, το καλό μέρος της Marvell είναι ότι τα έσοδά της από τα κέντρα δεδομένων αυξήθηκαν κατά 87% σε ετήσια βάση στα 816 εκατομμύρια δολάρια χάρη στη ζήτηση για τα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης της. Λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι η εταιρεία αναμένει ότι οι χαμηλές τομές της θα αρχίσουν να σταθεροποιούνται το δεύτερο εξάμηνο του έτους, είναι εύκολο να καταλάβουμε γιατί οι αναλυτές αναμένουν από τη Marvell εντυπωσιακή ανάπτυξη από το επόμενο οικονομικό έτος.
Εκτιμήσεις εσόδων MRVL για το τρέχον οικονομικό έτος δεδομένα από YCharts.
Για κάποια προοπτική, τα έσοδα της Marvell αναμένεται να μειωθούν κατά 2% αυτό το οικονομικό έτος στα 5,4 δισεκατομμύρια δολάρια, ακολουθούμενα από αύξηση 32% το επόμενο οικονομικό έτος και άλμα 20% σε αυτό που θα προχωρήσει. Εν τω μεταξύ, όπως είδαμε στο διάγραμμα εσόδων της Broadcom, τα έσοδά της αναμένεται να αυξηθούν κατά 14% την επόμενη χρονιά και 10% την επόμενη χρονιά.
Έτσι, παρόλο που η Marvell είναι μικρότερη προσαρμοσμένη συσκευή αναπαραγωγής τσιπ AI σε σύγκριση με την Broadcom, η εταιρεία αναμένεται να σημειώσει ταχύτερη ανάπτυξη χάρη στη μικρότερη βάση εσόδων της.
Η ετυμηγορία
Στο τέλος, μπορούμε να πούμε ότι το μικρότερο μέγεθος της Marvell σημαίνει ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να κινήσει τη βελόνα με πιο ουσιαστικό τρόπο για την εταιρεία και να τη βοηθήσει να σημειώσει ταχύτερη ανάπτυξη από την Broadcom. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές θα πρέπει να σημειώσουν ότι η Marvell διαπραγματεύεται με 11 φορές τις πωλήσεις, που είναι χαμηλότερες από τις πωλήσεις της Broadcom πολλαπλές πωλήσεις από 15.
Ως εκ τούτου, η Marvell Technology θα μπορούσε να προσφέρει ταχύτερη ανάπτυξη σε φθηνότερη αποτίμηση, γι’ αυτό φαίνεται ότι το καλύτερο μετοχή AI από τις δύο εταιρείες που συζητούνται σε αυτό το άρθρο.
Η JPMorgan Chase είναι διαφημιστικός συνεργάτης της The Ascent, μιας εταιρείας Motley Fool. Ο John Mackey, πρώην διευθύνων σύμβουλος της Whole Foods Market, θυγατρικής της Amazon, είναι μέλος του διοικητικού συμβουλίου του The Motley Fool. Ο Randi Zuckerberg, πρώην διευθυντής ανάπτυξης της αγοράς και εκπρόσωπος του Facebook και αδελφή του CEO της Meta Platforms Mark Zuckerberg, είναι μέλος του διοικητικού συμβουλίου του The Motley Fool. Σκληρός Τσάουχαν δεν έχει θέση σε καμία από τις αναφερόμενες μετοχές. Το Motley Fool έχει θέσεις και προτείνει τις Amazon, Apple, JPMorgan Chase και Meta Platforms. Το Motley Fool προτείνει την Broadcom και τη Marvell Technology. Το Motley Fool έχει ένα πολιτική αποκάλυψης.