Λίγες εξελίξεις στον κλάδο του blockchain έχουν πιάσει περισσότερο χώρο από την πρόσφατη συζήτηση για το bitcoin (BTC) spot και μελλοντικές εφαρμογές ETF από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC). Τα πολύμηνα παιχνίδια “will-they-won’t-they” μεταξύ του επικεφαλής της SEC, Gary Gensler και ορισμένων από τις πιο γνωστές εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, καθώς και εταιρείες κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένων των BlackRock και Fidelity, ρίχνουν μια σκιά αβεβαιότητας στον κλάδο συνολικά. .
Την περασμένη εβδομάδα πήραμε την απάντησή μας.
Παρά τα λίγα χτυπήματα στο δρόμο πριν από την ανακοίνωση, η SEC έχει εγκριθεί επίσημα 11 εταιρείες θα λανσάρουν spot ETF Bitcoin, τροφοδοτώντας την κρυπτοσφαίρα για μια εισροή νέας νομιμότητας και (ελπίζουμε) χρήματα από νέες επενδύσεις. Θα έχουν όμως αυτές οι εγκρίσεις τον θετικό αντίκτυπο που όλοι ήλπιζαν;
Ένα δύσκολο μάθημα που η βιομηχανία κρυπτογράφησης έπρεπε να μάθει πολλές φορές είναι αυτό δεν είναι ό,τι λάμπει είναι χρυσός. Αμέτρητα hacks, απάτες και καταστροφικές καταστροφές ανταλλαγών έχουν αποδείξει ότι τα εντυπωσιακά έργα και η προσποιητή αξιοπιστία δεν ισοδυναμούν πάντα με μια νόμιμη βάση από κάτω. Η εμφάνιση μπορεί να παραπλανήσει και για τους σκληροπυρηνικούς σκεπτικιστές για τα κρυπτονομίσματα, αυτές οι εγκρίσεις του ETF πιθανότατα δεν θα τους πείσουν για το αντίθετο – ακόμη και με τα τεράστια ονόματα ιδρυμάτων που εμπλέκονται.
Έχοντας αυτό υπόψη, η απόλυτη πρόσφατη έκδοση αυτών των εγκρίσεων ETF καθιστά πολύ νωρίς για να πούμε ποιες θα είναι οι μακροπρόθεσμες, ακόμη και βραχυπρόθεσμες αντηχήσεις. Υπάρχουν τεράστιες δυνατότητες για θετικές εξελίξεις από αυτά τα ETF και αύξηση της βιώσιμης, σταθεροποιημένης υιοθέτησης και χρήσης κρυπτονομισμάτων. Επιπλέον, το υπερβολικά κριτικό μάτι της SEC που δίνει το πράσινο φως στα αξιότιμα ιδρύματα να προσφέρουν αυτές τις υπηρεσίες δείχνει όντως ψήφο εμπιστοσύνης στο δυναμικό κρυπτογράφησης. Αλλά μόνο ο χρόνος θα δείξει εάν αυτές οι εγκρίσεις θα αποδειχθούν μια κομβική στιγμή στην ιστορία της βιομηχανίας κρυπτογράφησης, καλώς ή κακώς.
Στο μεταξύ, συγκεντρώσαμε μια ομάδα ειδικών σε θέματα κρυπτογράφησης και blockchain για να μοιραστούν τις σκέψεις τους σχετικά με τις πιθανές θετικές και αρνητικές επιπτώσεις που θα μπορούσαν να προκαλέσουν αυτή η αρχική δέσμη εγκρίσεων ETF.
Θέλαμε πρώτα να καταλάβουμε εάν υπάρχουν περιπτώσεις όπου αυτές οι εγκρίσεις ETF υψηλού προφίλ θα μπορούσαν να βλάψουν τη βιομηχανία κρυπτογράφησης.
«Η έγκριση ενός Bitcoin ETF θα μπορούσε να προκαλέσει αυξημένη αστάθεια της αγοράς. Υπάρχει κίνδυνος ταχείας εισροής κεφαλαίων που οδηγεί σε διογκωμένες τιμές, οι οποίες ενδέχεται να μην είναι βιώσιμες μακροπρόθεσμα», λέει ο Eitan Katz, Διευθύνων Σύμβουλος και Συνιδρυτής της Κίμα, ένα πρωτόκολλο διακανονισμού που γεφυρώνει το blockchain και το παραδοσιακό fintech. «Επιπλέον, η αυξημένη ορατότητα και η γενική αποδοχή θα μπορούσαν να προσελκύσουν περισσότερο ρυθμιστικό έλεγχο, οδηγώντας ενδεχομένως σε αυστηρότερους κανονισμούς που θα μπορούσαν να εμποδίσουν την ανάπτυξη και την καινοτομία στην ευρύτερη βιομηχανία κρυπτογράφησης».
«Με το ανώτατο όριο BTC στα 21 εκατομμύρια, η ρύθμιση μιας αγοράς παραγώγων που θα βγάλει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο εκτός κυκλοφορίας μπορεί να έχει αρκετές αρνητικές επιπτώσεις», λέει ο Goldi Horta, επικεφαλής του tomiChain, μια υπερ-κλιμακούμενη λύση κλιμάκωσης Layer-2 με επίκεντρο το απόρρητο. «Τα χειρότερα από αυτά έχουν συζητηθεί εκτενώς στο παρελθόν, αλλά κατά τη γνώμη μου, περιλαμβάνουν:
- Ο περιορισμός της προσφοράς που κυκλοφορεί θα μειώσει τις πιθανότητες μαζικής υιοθέτησης του Bitcoin ως παγκόσμιου νομίσματος (αν και αυτό μπορεί να σημαίνει ότι ένα άλλο κρυπτονόμισμα μπορεί να καλύψει αυτό το κενό).
- Συγκεντρώνοντας το μεγαλύτερο μέρος του Bitcoin στα χέρια των ίδιων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που εδρεύουν στις ΗΠΑ που επί του παρόντος ελέγχουν και διαχειρίζονται την πλειονότητα των περιουσιακών στοιχείων του κόσμου και υποστηρίζουν το παραδοσιακό οικονομικό παράδειγμα, είναι βέβαιο ότι θα υποτάξει το Bitcoin στο ίδιο το σύστημα που σχεδιάστηκε να υπερνικήσει και να το υποβάλει μια μορφή χειραγώγησης της αγοράς που φαίνεται «νόμιμη» στα μάτια των αρχών. Εγώ, μαζί με πολλούς άλλους, θεωρώ ότι αυτές είναι οι μεγαλύτερες απειλές με τις οποίες θα αντιμετωπίσει το ETF το Bitcoin».
«Η ευκολία των ETF θα ξεκλειδώσει τη νέα ζήτηση, αλλά μπορεί να καθυστερήσει την πραγματική υιοθέτηση του BTC ως κυρίαρχου αποθέματος αξίας», λέει ο James Wo, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της DFG, μια κορυφαία εταιρεία επενδύσεων που ειδικεύεται σε έργα web3 και blockchain. «Οι άνθρωποι πρέπει να μάθουν τη σημασία της αυτοεπιμέλειας, «όχι τα κλειδιά σας, όχι τα νομίσματά σας». Εάν η πλειοψηφία καταλήξει να κατέχει spot ETF, μπορεί να οδηγήσει σε συγκέντρωση και έλεγχο μακροπρόθεσμα, κάτι που αντίκειται στο ήθος του Bitcoin».
Πολλοί ειδικοί του κλάδου αποκαλούν τις εγκρίσεις του ETF ως εκδήλωση «πώλησης των ειδήσεων» λαμβάνοντας υπόψη τους τεράστιους παίκτες που εμπλέκονται, και διάφοροι άνθρωποι μπορεί να πουν ότι αυτή η προσδοκία βασίζεται καθαρά στη διαφημιστική εκστρατεία.
«Ακολουθώντας την παραπάνω γραμμή σκέψης, η «πώληση των ειδήσεων» θα φέρει μόνο περισσότερα BTC στα χέρια κεντρικών ιδρυμάτων», προσθέτει ο Goldi Horta. “Όποιος κατανοεί πραγματικά την πρόταση αξίας του Bitcoin γνωρίζει την HODL επειδή η τιμή σε δολάρια είναι μακροπρόθεσμα χωρίς νόημα.”
Ο Eitan Katz συνεχίζει: «Ιστορικά, οι χρηματοπιστωτικές αγορές αντιμετωπίζουν συχνά ένα μοτίβο όπου η πρόβλεψη ενός σημαντικού γεγονότος οδηγεί σε αύξηση των τιμών, ακολουθούμενη από πτώση μετά το γεγονός καθώς οι ειδήσεις εισέρχονται. Η έγκριση ενός Bitcoin ETF θα μπορούσε να δει παρόμοια τάση. Αρχικά, μπορεί να υπάρξει άνοδος των τιμών λόγω του ενθουσιασμού και της νέας εισροής επενδυτών, αλλά αυτό θα μπορούσε να ακολουθηθεί από μια διόρθωση καθώς οι traders ξεπουλούν για να κεφαλαιοποιήσουν την άνοδο».
Έχοντας εξοικειωθεί με τους ανοδικούς κύκλους αυτού του κλάδου και τον εξαιρετικά γρήγορο κύκλο εργασιών του, αξίζει να λάβετε υπόψη τις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες επιπτώσεις στην τιμή του BTC που μπορεί να δούμε από ένα γεγονός αυτής της κλίμακας.
«Ο αντίκτυπος στις τιμές θα είναι θετικός βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα», προσθέτει ο James Wo. “Ωστόσο, μπορούμε να περιμένουμε μεγαλύτερη αστάθεια με εξελιγμένους ηθοποιούς, κεφάλαια και ποσότητες που συμμετέχουν.”
Για αυτήν την ερώτηση, η Goldi Horta προσφέρει μια εκτενή ανάλυση: «Το ETF είναι σίγουρα ένας από τους κινητήριους παράγοντες της επερχόμενης ανοδικής αγοράς, αλλά το ίδιο ισχύει και για το μισό. Τα ιδρύματα που αναμένεται να φέρουν χρήματα στο ανώτατο όριο αγοράς του BTC κινούνται πολύ αργά, επομένως εάν το αγόραζαν απευθείας, θα βλέπαμε μια αργή και σταθερή άνοδο που θα χρειαζόταν τουλάχιστον 6-12 Qs. Ωστόσο, το ETF επιτρέπει στις εταιρείες επενδύσεων να εκμεταλλεύονται αυτές τις εισροές και να ασκούν μεγάλη πίεση αγοράς κατά το χρόνο του μισού. Προσθέστε σε αυτό τις νέες πολιτικές της Αργεντινής για το Bitcoin και οποιεσδήποτε άλλες χώρες ενδέχεται να υιοθετήσουν παρόμοιες προσεγγίσεις μετά το Ελ Σαλβαδόρ. Αυτό θα μπορούσε να ασκήσει ακόμη μεγαλύτερη πίεση «αγοράς» στο ήδη σπάνιο περιουσιακό στοιχείο, οδηγώντας μας σε νέα και απροσδόκητα ATH».
«Βραχυπρόθεσμα, μπορούμε να περιμένουμε μια περίοδο σημαντικής αστάθειας μετά την έγκριση του ETF. Αυτό θα περιλαμβάνει πιθανές απότομες αυξήσεις στην τιμή του Bitcoin, ακολουθούμενες από διορθώσεις καθώς η αγορά προσαρμόζεται», προσθέτει ο Katz. «Μακροπρόθεσμα, η εισαγωγή ενός ETF θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη σταθερότητα. Είναι πιθανό να προσελκύσει θεσμικούς και παραδοσιακούς επενδυτές, κάτι που θα μπορούσε να συμβάλει στη βιώσιμη ανάπτυξη και στην πιο ώριμη συμπεριφορά της αγοράς».
Έτσι, μια έγκριση ETF θα οδηγήσει στην υιοθέτηση του BTC;
«Πρέπει να ορίσουμε τι εννοούμε με τον όρο υιοθεσία, επειδή οι άνθρωποι που κατέχουν το ETF στα χαρτοφυλάκια τους μπορεί να πιστεύουν ότι έχουν υιοθετήσει το Bitcoin», λέει ο Horta. «Όταν στην πραγματικότητα γνωρίζουμε: όχι τα κλειδιά σας, ούτε το Bitcoin σας».
«Ένα ETF μπορεί να παίξει κρίσιμο ρόλο στην υιοθέτηση του Bitcoin. Παρέχει ένα ρυθμισμένο και οικείο επενδυτικό όχημα για τους παραδοσιακούς επενδυτές, διευκολύνοντάς τους να εισέλθουν στην αγορά κρυπτογράφησης», συνεχίζει ο Katz «Αυτό όχι μόνο ενισχύει τη νομιμότητα του Bitcoin αλλά διευρύνει επίσης την απήχησή του. Προσφέροντας έναν πιο προσιτό τρόπο επένδυσης στο Bitcoin, ένα ETF θα μπορούσε να φέρει ένα σημαντικό νέο κοινό στον χώρο των κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένων εκείνων από τους παραδοσιακούς χρηματοοικονομικούς τομείς».
Ολοκληρώνοντας τις προβλέψεις, ο James Wo προσθέτει: «Η έγκριση ETF νομιμοποιεί το BTC ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που προωθεί την περισσότερη υιοθέτηση βελτιώνοντας την προσβασιμότητα και τη ρευστότητα. Αυτή η αρχική αναγνώριση από τις αρχές θα αναγκάσει περισσότερους ανθρώπους να μάθουν και να κατανοήσουν το BTC ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, κάτι που θα οδηγήσει σε πιο πραγματική υιοθέτηση ως κυρίαρχο κατάστημα αξίας με την πάροδο του χρόνου».
Εικόνα από Μάρκους Γουίνκλερ από Pixabay
Αποποίηση ευθύνης: Το άρθρο παρέχεται μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν αντιπροσωπεύει τις απόψεις του NewsBTC σχετικά με το αν θα αγοράσει, να πουλήσει ή να κρατήσει οποιαδήποτε επένδυση και φυσικά η επένδυση ενέχει κινδύνους. Σας συμβουλεύουμε να διεξάγετε τη δική σας έρευνα πριν λάβετε οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση. Χρησιμοποιήστε τις πληροφορίες που παρέχονται σε αυτόν τον ιστότοπο αποκλειστικά με δική σας ευθύνη.