Ο John Clifton “Jack” Bogle, ο αείμνηστος ιδρυτής του Vanguard Group, πρότεινε στους ανθρώπους “να αποφεύγουν το Bitcoin όπως η πανούκλα”. Scott Eells/Bloomberg μέσω Getty Images
Το 2017, ο θρυλικός επενδυτής Jack Bogle προειδοποίησε περίφημα τους ανθρώπους να «αποφύγετε το Bitcoin όπως η πανούκλα.» Περισσότερα από έξι χρόνια αργότερα, Vanguard Group Inc. εξακολουθεί να πυροδοτεί την οργή του κόσμου των κρυπτονομισμάτων τηρώντας τη συντηρητική επενδυτική προσέγγιση του αείμνηστου ιδρυτή της.
Μέσα στην ευφορία που εξαπέλυσε η πολυαναμενόμενη ντεμπούτο των πρώτων πλήρως ανεπτυγμένων αμοιβαίων κεφαλαίων Bitcoin στις ΗΠΑ, Εμπροσθοφυλακή πυροδότησε σάλο την περασμένη εβδομάδα με την έντονη απόφασή της να αρνηθεί να προσφέρει τα νέα ETF στη γιγάντια πλατφόρμα συναλλαγών της.
Το #BoycottVanguard ξεκίνησε την τάση Χσυγκεντρώνοντας χιλιάδες αναρτήσεις, με τους χρήστες να δεσμεύονται να αντλήσουν τα χρήματά τους από τον κολοσσό διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.
Η απάντηση του πρωτοπόρου; Να διπλασιαστεί. Η εταιρεία, η οποία ελέγχει 8,6 τρισεκατομμύρια δολάρια, όχι μόνο έχει σνομπάρει προϊόντα Bitcoin-spot, αλλά έχει αφαιρέσει και κεφάλαια Bitcoin που υποστηρίζονται από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης από την πλατφόρμα της. Αυτό σημαίνει ότι πλέον δεν προσφέρει κανένα απολύτως προϊόν κρυπτογράφησης, σε αντίθεση με τους ομοτίμους του.
Το έπος μιλά για τη βαθιά εδραιωμένη επενδυτική φιλοσοφία του Vanguard, μια που ακούει πίσω στον ίδιο τον Bogle. Η εταιρεία με έδρα την Valley Forge της Πενσυλβάνια ιδρύθηκε από το εικονίδιο διαχείρισης χρημάτων το 1975 σε ένα θεμέλιο επένδυσης σε μετοχές και ομόλογα – περιουσιακά στοιχεία που δημιουργούν ταμειακές ροές, μερίσματα και πληρωμές τόκων – αποφεύγοντας τα εμπορεύματα.
Η Vanguard παραδοσιακά απείχε από το τελευταίο – που δεν φαίνεται να έχει εγγενή αξία και εσωτερικό ποσοστό απόδοσης – με τον Bogle να απορρίπτει τις επενδύσεις σε εμπορεύματα ως «συνολική εικασία.» Η σύγχρονη Vanguard εξακολουθεί να ακολουθεί αυτό το ευαγγέλιο σχεδόν μισό αιώνα αργότερα, με ένα μόνο ταμείο εμπορευμάτων από τα περισσότερα από 400 που προσφέρονται παγκοσμίως.
«Δεν είναι καθόλου περίεργο που η Vanguard υιοθέτησε αυτή τη στάση, δεδομένου ότι υπάρχει άφθονο προηγούμενο και, πιο ουσιαστικά, είναι σε ευθυγράμμιση με τις μακροχρόνιες επενδυτικές αρχές τους», δήλωσε ο Ben Johnson, επικεφαλής λύσεων πελατών της Morningstar Inc.
Αυτή η πειθαρχία εκτείνεται πέρα από τη γκάμα αμοιβαίων κεφαλαίων και ETF της ίδιας της Vanguard, καθώς και στο μεσιτικό της σκέλος. Ενώ τα ETF εμπορευμάτων είναι διαθέσιμα για διαπραγμάτευση, η εταιρεία τράβηξε «πολύ κερδοσκοπικά και εξαιρετικά περίπλοκα» μόχλευσης και αντίστροφα προϊόντα από την πλατφόρμα της το 2019.
Ακόμη και καθώς δισεκατομμύρια κυλά στα πρόσφατα κυκλοφόρησε spot ETF Bitcoin, η Vanguard δεν σχεδιάζει να προσφέρει προϊόντα που σχετίζονται με κρυπτογράφηση, είπε ένας εκπρόσωπος.
«Δεν χρειάζεσαι θυρωρούς»
Η απόρριψη της κρυπτογράφησης από την Vanguard έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τους ομολόγους της στον κλάδο. BlackRock Inc.Πιστότητα και Invesco Ltd. όλα κυκλοφόρησαν spot Bitcoin ETFs την περασμένη εβδομάδα, ενώ ήταν παλιά State Street παρέχει υπηρεσίες κεφαλαίων σε αρκετά από τα προϊόντα.
Εν τω μεταξύ, Φράνκλιν Τέμπλτον έχει προχωρήσει στο μάρκετινγκ του κεφαλαίου Bitcoin του, βάζοντας λέιζερ στο X avatar του Benjamin Franklin και συνηγορώντας για τους επενδυτές να προσθέσουν Bitcoin σε χαρτοφυλάκια 60/40.
Η παραδοσιακή χρηματοοικονομική αγκαλιά των Bitcoin ETFs έχει τροφοδοτήσει μόνο το διαδικτυακό βιτριόλι ενάντια στην Vanguard.
«Δεν χρειαζόμαστε φύλακες για να μας πουν πώς να επενδύσουμε», διαβάζει μια ανάρτηση X με περισσότερα από 2.600 likes. «Θα πάω εκεί που αντιμετωπίζονται καλύτερα εμένα και τα χρήματά μου», διαβάζει ένας άλλος με α στιγμιότυπο οθόνης ενός αιτήματος διανομής σχεδίου Vanguard.
Ωστόσο, είναι πολύ απίθανο το κίνημα #BoycottVanguard να κάνει ακόμη και ένα βαθούλωμα στην επιχείρηση της εταιρείας, σύμφωνα με τον ειδικό του κλάδου Dave Nadig.
«Δεν θα χάσουν ούτε ένα σχέδιο 401.000 για αυτό και έναν απειροελάχιστα μικρό αριθμό πελατών μεσιτείας», είπε ο Nadig.
Εν τω μεταξύ, τα μετρητά συνεχίζουν να εισρέουν στη σύνθεση του Vanguard. Περίπου 4,4 δισεκατομμύρια δολάρια προστέθηκαν στο σταθερό 84 ETF της Vanguard μόνο την περασμένη εβδομάδα, αφού προσέλκυσε 157 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023, δείχνουν τα στοιχεία του Bloomberg, περισσότερα από οποιονδήποτε άλλο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων. Η Vanguard αύξησε το μερίδιό της στην αγορά ETF 8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων για 21 συναπτά έτη, βάζοντάς την στο κατώφλι του εκθρονίζοντας ηγέτης του κλάδου Μαύρη πέτρα.
Παρά την περιφρόνηση της κοινότητας των κρυπτογράφησης, η Vanguard – με τις χαμηλές αμοιβές της και τη μοναδική εταιρική δομή στην οποία οι επενδυτές κεφαλαίων εκλέγουν τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της και ουσιαστικά κατέχουν την εταιρεία – εξακολουθεί να προσελκύει κάτι σαν λατρεία στο διαδίκτυο. Στο φόρουμ Bogleheads.orgαπαγορεύονται τυχόν αναρτήσεις που σχετίζονται με «επενδυτικές στρατηγικές που βασίζονται σε τίτλους ή φυσικά περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν υποκείμενη αξία ή αρνητικές αναμενόμενες μακροπρόθεσμες αποδόσεις» (υπόδειξη: κρυπτογράφηση).
Αν και η αποφυγή των ETF κρυπτογράφησης θα μπορούσε να είναι ένας μακροπρόθεσμος κίνδυνος εάν τελικά αποβάλει τους νεότερους επενδυτές, είναι μικρός σε σχέση με την πιστή βάση της Vanguard, σύμφωνα με τον Eric Balchunas του Bloomberg Intelligence.
«Για να είμαι ειλικρινής, η Vanguard δεν μπορεί να εμποδίσει τα χρήματα να εισέλθουν», δήλωσε ο Balchunas, ανώτερος αναλυτής ETF της Bloomberg Intelligence και συγγραφέας του Το φαινόμενο Bogle. «Ακόμα κι αν η Vanguard έλεγε «Σταματήστε να επενδύετε μαζί μας», δεν θα έκανε τίποτα. Έχουν δημιουργήσει τόση εμπιστοσύνη και καλή θέληση με τους πελάτες τους».